近日，备受瞩目的“中国版乐高”布鲁可再次向港交所提交了上市申请，此前已于本月早些时候获得中国证监会的境外发行上市备案批准。根据当前港股IPO市场的趋势，布鲁可有望很快通过港交所的聆讯。
在招股书中，布鲁可自豪地宣称自己是全球第三大拼搭角色类玩具企业，市场占有率为6.3%，而行业领头羊万代和乐高则分别占据了39.5%和35.9%的市场份额。尽管在全球市场上尚未能与前两强形成三足鼎立之势，但布鲁可将重点放在国内市场，然而，国内玩具市场的竞争同样激烈。
布鲁可的崛起离不开奥特曼这一经典IP的贡献。自2022年获得奥特曼IP授权以来，布鲁可的收入实现了快速增长。数据显示，2022年奥特曼IP的收入占比达到34.2%，而在2023年更是飙升至63.5%，成为推动布鲁可业绩增长的重要力量。2024年上半年，奥特曼IP收入继续攀升至6.0亿元，收入占比虽然略有下降，但仍高达57.4%。
布鲁可的创始人朱伟松在游族网络离职后，全身心投入到布鲁可的运营中，并于2017年推出了自有IP百变布鲁可，成功切入积木玩具市场。经过几年的发展，布鲁可已经逐渐成长为国内知名的玩具品牌。
尽管布鲁可常被称为“中国版乐高”，但两者在市场占有率、目标客户和产品运营方面存在显著差异。布鲁可主要面向16岁以下人群，主打“性价比”路线，产品价格亲民，而乐高则更侧重于成年消费者，产品价格相对较高。更为有趣的是，在产品运营方面，布鲁可的玩法似乎更接近泡泡玛特，采用了盲盒销售模式。2024年上半年，盲盒相关SKU占比达到59.2%，盲盒销量占总销量的比例高达88.3%，盲盒收入占总营收的比例也大幅提升至73.9%。
然而，布鲁可在运营国际大IP方面也面临着一定的挑战。奥特曼IP的授权存在不确定性，同时还需要与其他品牌竞争。国际大IP衍生品授权市场的竞争也日益激烈，每个细分品类一般只会授权给一家厂商，这进一步加剧了布鲁可获得有利授权条款的难度。
为了降低对单一IP的依赖，布鲁可近年来也在积极开发其他IP。2024年上半年，布鲁可的IP授权费超过过去三年的总和，目前持有50个非独家IP授权合作，包括名侦探柯南、初音未来、新世纪福音战士等知名IP。同时，布鲁可也在自有IP方面取得了显著进展，百变布鲁可系列增长迅速。变形金刚IP的加入也为布鲁可的收入增长带来了新的动力。
尽管收入快速增长，但布鲁可目前仍未实现盈利。2021年至2024年上半年，布鲁可累计亏损达到13.9亿元。面对激烈的市场竞争和不断变化的消费者需求，布鲁可需要继续优化产品运营策略，加强IP管理和开发能力，以实现可持续的盈利增长。
布鲁可手握奥特曼、变形金刚等多个国际知名IP，同时自有IP百变布鲁可也展现出强劲的增长势头。未来，如何更好地运营现有IP并获得更多知名IP的授权，以及进一步提升自有IP的知名度和影响力，将是布鲁可保持高增长的关键所在。
