在投行业务这片波澜壮阔的海洋中，周期性波动如同潮起潮落，深受宏观经济、资本市场景气度和发行节奏等多重因素影响。近年来，投行市场寒风凛冽，但在这片冰封的土地上，依然有券商坚韧不拔，坚守阵地；有的则在困境中披荆斩棘，奋力开拓前行之路；更有券商在逆境中展现出不屈的生命力。然而，同样在这片战场上，也有券商逐渐淡出人们的视线，成为历史长河中的匆匆过客。
时值年末，时代周报X推出“2024最强承销商”系列报道，旨在描绘券商投行在资本市场中的新坐标，探寻最具潜力的“一流投行”。在这片竞争激烈的战场上，谁将是真正的强者，傲然挺立于寒冬之中？
股权承销业务，一直以来都被视为投行的“黄金领域”。然而，近年来，这一领域的格局正悄然发生变化。尽管“三中一华”依然稳坐头部交椅，但除中信证券外，其余头部券商在股权承销规模上的差距正在逐渐缩小。
据Wind数据显示，截至今年12月15日，有股权承销数据的券商不足50家。其中，中信证券以遥遥领先的优势占据首位，其承销金额几乎是次席中金公司的三倍。中信证券的规模效应和抗风险能力再次得到彰显。与此同时，券业并购的大幕已经拉开，国泰君安与海通证券作为头部券商，其业务整合将对投行业务格局产生深远影响。
然而，海通证券今年在股权承销领域的表现并不尽如人意，承销金额大幅下滑至第10位，甚至不及广发证券和国金证券。业内人士认为，这可能与公司团队管理有关。而国泰君安与海通证券的业务整合后，海通投行能否保持其优势，目前仍是个未知数。
在质控方面，投行也面临着严峻的挑战。今年，证监会针对投行的罚单不断，多家券商及其投行子公司因违规问题被处罚。这一监管风暴不仅彰显了监管层对投行业务的严格监管态度，也提醒着投行必须更加重视质控问题。
尽管今年市场环境对股权承销业务并不友好，但头部券商的承销能力依然强劲。“三中一华”依然占据前四名，国泰君安位列第五。中信证券以断层领先的优势稳居首位，但承销金额与去年相比也大幅下滑了接近75%。中金公司和中信建投分别位列第二和第三，承销金额同样缩水超过八成。
在头部券商中，广发证券的表现尤为突出。今年，广发证券逆势突围，股权承销金额排名上升至第八位，成为排名上升最多的券商之一。其承销金额仅下滑11.12%，在头部券商中表现出色。中航证券和平安证券也逆势突围，排名均上升10名。
与头部券商相比，中小券商则各显神通。国开证券是今年名次上升最多的券商之一，上升了42名。华创证券也表现出色，其股权承销金额实现了正增长，成为为数不多实现正增长的券商之一。华创证券的逆袭之路或许值得中小券商借鉴，其重点发力增发项目，通过差异化竞争实现增收。
在股权承销业务“紧缩”的背景下，债券业务迎来了发展机遇。据中证协数据显示，今年纳入评价标准的券商数量有所增加，债券项目整体增加了1072个。这表明在股权承销业务受限的情况下，债券业务正在成为投行的新增长点。
面对股权承销业务的挑战和机遇，投行需要不断创新和转型。在IPO和再融资等业务受限的情况下，并购业务逐渐成为投行的新焦点。这要求投行具备更强的项目撮合能力、价值发现及判断能力。同时，随着全球产业变革的加速推进，并购重组在资本市场中的作用将越来越重要。投行需要紧跟市场趋势和政策导向，不断提升自身实力和市场竞争力。
