中策橡胶集团股份有限公司（简称“中策橡胶”），作为国内轮胎行业的领军者，其首次公开募股（IPO）进程近日迎来了关键节点。上海证券交易所于2月7日更新了中策橡胶的IPO状态为“已问询”，并宣布将于2月13日审核该公司的首发事项。
中策橡胶由“巨星系”大佬仇建平掌舵，他已是巨星科技、杭叉集团、新柴股份三家A股公司的实际控制人，而中策橡胶将成为其“第四子”。然而，随着IPO进程的推进，公司的招股书却引发了市场的诸多质疑。
据调查发现，中策橡胶在IPO前的几年里，存在突击分红的现象。公司董事长在获得高达13亿元的分红后，却选择借款7000万元入股，这一系列操作引发了市场的广泛关注。更为关键的是，公司的业绩表现也并不理想。
数据显示，中策橡胶在2020年至2022年的扣非净利润增速持续下滑。尽管在2020年扣非净利润上涨了44.62%，达到18.68亿元，但随后两年却分别下滑了30.84%和16.27%。毛利率也整体呈下滑趋势，持续低于20%，这无疑增加了公司闯关主板IPO的风险。
尽管在2023年和2024年上半年，公司的主营业务毛利率有所回升，分别达到19.35%和22.32%，但早前的下滑趋势已暴露出公司盈利能力稳定性的不足。业内人士指出，公司的净利润、净利率和毛利率均存在波动性，这进一步加剧了市场的担忧。
然而，在业绩波动明显的情况下，中策橡胶的分红却毫不手软。据招股书显示，公司在2020年至2024年上半年累计分红28亿元，其中仅在2020年就实施了三次现金分红，共计11亿元。而公司的银行存款和应收票据总额却远低于短期借款，资产负债率也持续上升。
这些分红大部分落入了实控人仇建平父女的口袋，他们四年半内总计获得分红13.15亿元。而分红的目的之一，似乎是为了帮助控股股东偿还贷款。中策海潮作为公司的控股股东，其收购中策橡胶的股权资金部分来自银行并购贷款，还款资金则主要来自中策橡胶的分红。
更为令人瞩目的是，沈金荣目前面临着高达722条的周边风险和217条的预警提醒。他担任法定代表人的多家公司曾涉及劳动争议、侵害商标权纠纷、买卖合同纠纷、机动车交通事故责任纠纷等多种法律问题。他担任法定代表人的部分公司还曾因拖欠税款而被列入欠税公告名单。
中策橡胶的IPO进程能否顺利进行，如何保护好投资者的利益，已成为市场关注的焦点。作为公司的董事长，沈金荣需要认真考虑这些问题，并采取有效措施加以解决。
