新茶饮行业的焦点再度汇聚，古茗作为该领域的第三家上市企业，终于在万众瞩目中登陆港交所。尽管是后来者，但它所承载的期望并不亚于前两位同行。
古茗选择在2025年初上市，被业界视为行业的一个重要转折点。在此之前，已有两家新茶饮公司登陆港股，但市场表现均不尽人意。奈雪的茶，作为“新茶饮第一股”，股价从发行价的19.8港元跌至1.25港元，市值缩水近九成；茶百道也同样面临破发困境，股价较发行价下跌超过四成。
在这样的背景下，市场对古茗寄予厚望，期待它能打破“上市即破发”的魔咒，为新茶饮行业在资本市场挽回颜面。同时，古茗的上市表现也将对正在排队的蜜雪冰城、沪上阿姨，以及计划赴美上市的霸王茶姬和茶颜悦色产生重要影响。
古茗没有辜负市场的期待。上市首日，其股价微涨至9.98港元，市值达到约233亿港元。这一表现无疑为新茶饮市场注入了一剂强心针。
古茗的成功并非偶然。尽管它没有进入一二线城市，但在其大本营浙江、福建及江西等地级市，古茗的门店数量已近万家，密度甚至超过了蜜雪冰城。庞大的门店数量带来了可观的收入，2023年，古茗实现营收76.76亿元，净利润10.96亿元。这一年，它售出了近12亿杯奶茶，相当于每卖一杯茶就能净赚约1元。
然而，上市并非万能的解药。茶百道在上市前也保持着良好的业绩表现，连续三年盈利，但上市后首份财报却出现营收和净利润双降的情况。与茶百道处于同一价格带且同样依赖加盟商的古茗，也需要在上市后证明自己的稳定性和成长性。
古茗的招股结果已经显示出一些积极的变化。与市场预期不同，古茗选择了顶部定价，发行价定于招股区间的上限9.94港元，并增加了发行量。这一举动表明市场对公司前景的认可度较高。同时，古茗还引入了5名基石投资者，包括腾讯、美团龙珠等知名投资机构，进一步增强了市场信心。
古茗的上市表现对后续的新茶饮品牌上市产生了积极拉动效应。消费行业投资人表示，今年港股市场较为活跃，古茗的成功上市将为蜜雪冰城及沪上阿姨等品牌的赴港上市创造有利条件。
目前，新茶饮行业的前三股中，奈雪的茶以直营为主且价格带较高，而茶百道和古茗则同处10-20元价格带，且都以加盟为主。两者在规模上迅速跻身业内前三，但也面临着激烈的竞争和价格战的压力。
茶百道和古茗的加盟模式能够快速起量，但随着市场竞争的加剧，两者的业绩都出现了下滑趋势。茶百道的外卖订单受到平台扣点和鲜果损耗的影响，导致利润下滑；而古茗虽然保持两位数的增速，但老店的经营数据和新开加盟店的日均GMV都在下滑。
面对这些挑战，茶百道和古茗都在寻求突破。茶百道需要补足仓配能力，以应对覆盖省份和城市增多的需求；而古茗则需要向北扩张，开拓新市场，以缓解老店同店GMV下滑的压力。
在品类上，两者的打法也不同。茶百道注重爆款产品，而古茗则注重快速上新。然而，无论是爆款还是上新，都需要面对产品生命周期和供应链匹配度的挑战。
古茗的上市不仅为新茶饮行业带来了新的希望，也揭示了行业的一些发展趋势。未来，新茶饮品牌将更加注重高质量开店，而非盲目追求规模。同时，价格战也将告一段落，品牌们将更加注重产品的创新和供应链的优化。
新茶饮市场也将更加功能化，出现更多具有特定健康功效的产品。同时，咖啡和新茶饮行业的混战也将进一步加剧，品牌们需要在激烈的市场竞争中寻找新的增长点。
