股神沃伦·巴菲特近期公开发布了2024年度的致股东信函，这一举动迅速吸引了全球投资者的密切关注。在信中，他详细阐述了伯克希尔·哈撒韦公司在过去一年的运营状况、投资策略及业务布局。
伯克希尔·哈撒韦在2024年的表现超出了巴菲特的预期。尽管旗下189家运营企业中，有53%的企业盈利出现了下滑，但得益于国债收益率的提升以及高流动性短期证券持仓的大幅增加，公司的投资收益实现了显著增长。保险业务在GEICO的强劲带动下，盈利大幅提升。在托德·库姆斯的领导下，GEICO进行了业务重塑，提升了效率，实现了承保业务的现代化。尽管改革尚未全面完成，但2024年的业绩已经有了显著改善。
伯克希尔的核心业务——财产险和意外险（P/C）业务，在2024年受到了对流风暴造成损失大幅增加的影响，定价普遍提高。尽管当年并未发生“巨灾”事件，但未来仍面临巨额保险损失的风险。然而，该业务板块的财务模式独特，先收取保费，后确定成本，这使得伯克希尔能够利用大量的“浮存金”进行投资，并通常能实现小额承保利润。在阿吉特的精心管理下，伯克希尔的保险业务已发展成为全球的行业标杆。过去二十年间，保险业务累计实现了320亿美元的税后承保利润，浮存金也从460亿美元增长到1710亿美元。
伯克希尔的铁路和公用事业业务整体盈利状况也有所改善。去年年底，公司以约39亿美元的成本，将公用事业业务的持股比例从约92%提升至100%，其中29亿美元以现金支付，其余部分则以伯克希尔“B”股支付。
在投资方面，伯克希尔展现了其独特的股权活动模式。一方面，公司控股了众多价值数百亿美元的企业，其中不乏优质企业，但也有部分表现不尽如人意。另一方面，伯克希尔持有苹果、美国运通、可口可乐和穆迪等大型盈利企业的少数股权，这些股权在年末的估值达到了2720亿美元。尽管可交易股票投资从3540亿美元降至2720亿美元，但非上市控股股权的价值却有所上升，且远高于可交易股票投资组合的价值。巴菲特向伯克希尔的股东们保证，公司将继续把大部分资金投资于股票，尤其是美国股票，其中许多企业拥有重要的国际业务。
伯克希尔在日本的投资也在不断增加。自2019年7月起，公司开始买入伊藤忠商事、丸红、三菱、三井物产和住友商事这五家日本公司的股票。这些公司财务状况稳健，资本配置合理，管理层优秀，对投资者友好。伯克希尔对这五家公司的持股为长期投资，且承诺持股比例不超过10%。截至去年年底，伯克希尔对这五家公司的投资总成本为138亿美元，市值总计达到了235亿美元。同时，伯克希尔还增加了日元计价的借款，通过这种日元平衡策略，预计2025年来自日本投资的股息收入将达到约8.12亿美元，而日元债务的利息成本约为1.35亿美元。
在税收方面，伯克希尔创造了美国企业纳税的新纪录。2024年，公司向美国国税局缴纳了268亿美元的企业所得税，约占美国企业纳税总额的5%。这一巨额纳税的关键在于，自1965年至2024年期间，伯克希尔股东仅获得过一次现金股息，公司将大量资金用于再投资，从而积累了高额的应税收入。自1965年以来，伯克希尔向美国财政部缴纳的现金所得税总计已超过1010亿美元，且这一数字仍在持续增长。
巴菲特在信中还透露了伯克希尔2025年股东大会的相关安排。股东大会将于5月3日在奥马哈举行，今年的日程虽有所调整，但核心目的依然是为股东答疑解惑、促进交流，并展示奥马哈的风貌。会议期间还将出售一本特别书籍《60YearsofBerkshireHathaway》，该书由CarrieSova编写，详细讲述了伯克希尔的历史，书中还收录了查理·芒格的照片、语录以及一些罕见的故事。CarrieSova婉拒了报酬，巴菲特提议共同签名20本书，捐赠给为奥马哈南部无家可归者提供服务的StephenCenter，并表示他将进行等额匹配捐赠。
从长期业绩来看，自1965年至2024年期间，伯克希尔每股市场价值的复合年增长率为19.9%，而同期标普500指数（含股息）的复合年增长率为10.4%。从1964年至2024年，伯克希尔的总体收益高达5502284%，而标普500指数仅为39054%。
