新年之初，港股市场迎来了一抹亮色，知名新茶饮品牌古茗成功在港交所挂牌上市。截至2月24日，古茗市值已攀升至236.6亿港元，为2025年的茶饮行业树立了一个积极的开端。这家低调的品牌，自成立以来仅在2020年接纳过一次外部融资，由美团旗下的龙珠资本领投。此次IPO，美团龙珠再次以基石投资者的身份参与，彰显其独到的投资眼光。美团龙珠的合伙人朱拥华曾预言：“消费市场的潜力正如我们所预见的那样巨大。”
不仅如此，美团龙珠投资的另一茶饮巨头蜜雪冰城也计划在3月份登陆港股市场。这两笔投资有望为美团在短短两个月内带来超过20亿元的收益。
美团龙珠在茶饮领域的布局由来已久。早在2017年，美团点评合并后不久，便设立了产业基金“龙珠资本”（后更名为美团龙珠）。首期人民币基金规模达到20亿元，吸引了包括歌斐资产、美团自身以及开元国创等重量级LP参与。该基金专注于大消费领域，特别是新零售、新餐饮及本地生活服务赛道的中早期项目。次年，首期基金完成超募，并迅速展开了一系列投资。2021年，第二期人民币基金募资近50亿元，投资范围进一步扩大至科技互联网领域。
美团龙珠的投资策略清晰明了，不直接参与茶饮品牌的运营，而是利用资本杠杆，扶持潜力品牌快速成长。这种模式不仅放大了美团在茶饮行业的布局，还通过分散投资有效降低了风险。
从投资收益来看，截至2025年2月，美团龙珠投资的茶饮品牌中，古茗是首家上市公司。根据招股书，古茗创始人王云安持股43.21%，为第一大股东，而美团龙珠资本合计持股约8%。虽然具体投资成本未公开，但根据当时红杉资本的持股情况，可以推测美团龙珠的投资成本及回报。按最新市值计算，美团龙珠所持股份价值约为9.4亿港元，净利润超过7亿港元，投资回报率超过3倍。
古茗的成功并非偶然。它从3000家门店迅速扩张至近万家，精准捕捉了中低端市场的巨大需求。同时，美团外卖平台为其提供了宝贵的流量与数据支持，极大地提升了扩张效率。古茗的上市无疑为美团带来了实质性的收益验证。
除了古茗，美团龙珠投资的茶饮品牌还包括尚未上市的喜茶、Manner和蜜雪冰城等，这些品牌均展现出强劲的增长势头。以喜茶为例，2018年，美团龙珠与黑蚁资本联合投资了喜茶的B轮融资，金额高达4亿元人民币。虽然持股比例未公开，但根据茶咖观察数据，截至2024年12月，喜茶门店数量已达4472家，估值高达600亿元。
若喜茶未来赴港上市，美团的潜在回报将十分可观。喜茶的创新产品线，如芝士茶，以及美团平台的流量加持，是其估值飙升的重要驱动力。美团龙珠还参与了Manner的战略投资，并与高瓴资本联合投资了蜜雪冰城。随着蜜雪冰城计划在2025年3月3日港股上市，美团龙珠的账面收益有望进一步增加。
美团龙珠在茶饮赛道的成功，得益于其“资本+平台”的双轮驱动策略。一方面，通过资本投资撬动品牌成长；另一方面，利用美团平台的流量与数据优势，为品牌赋能。然而，茶饮赛道并非一帆风顺。奈雪的茶、茶百道等品牌上市后股价表现不佳，显示出二级市场对新茶饮的高估值存在疑虑。再加上外卖业务的竞争压力，美团的多元化布局能否持续成功，仍需时间检验。
不过，从投资项目来看，美团龙珠的战略眼光不容小觑。美团在茶饮领域的布局不仅限于资本投资，还通过线上线下结合的方式迅速抢占市场份额。凭借庞大的用户基础和外卖平台，茶饮品牌得以借助美团的流量池提升曝光率，并高效转化为订单。美团的精准数据分析帮助品牌优化营销策略和供应链，降低了运营成本，提升了盈利能力。
同时，美团还推动茶饮品牌通过线下门店与消费者建立联系，借助线上引流增加门店客流量。这一策略提升了品牌的竞争力，特别是对于喜茶等遍布各大城市的品牌而言。美团的物流和配送服务进一步提升了配送效率，改善了消费者体验。
随着茶饮市场向三线及以下城市渗透，市场需求进一步爆发。美团有望通过资本和平台优势继续扩大市场份额，为茶饮品牌的崛起提供强力支持，同时也为自身带来新的盈利渠道。
