弘景光电即将创业板上市，业绩增长引关注
弘景光电（301479.SZ）近日发布了首次公开发行股票并在创业板上市的公告，计划以每股41.90元的价格发行股票。这家专注于光学镜头及摄像模组研发、生产和销售的公司，近年来业绩实现了显著增长，尤其是在2024年，其营收达到了10.92亿元，同比增长41.25%。然而，与同业相比，弘景光电的这种高增长态势显得尤为突出，引发市场广泛关注。
据悉，弘景光电的主营产品光学镜头及摄像模组，在互联网视频化时代背景下，应用领域广泛。尽管全球智能手机出货量下滑，导致光学镜头及摄像模组整体需求增长乏力，但弘景光电的业绩却逆势上扬。招股书显示，2021年至2023年间，弘景光电的营收从2.52亿元增长至7.73亿元，年复合增速高达75.24%；净利润从1525.81万元增长至1.16亿元，年复合增速更是达到了惊人的176.24%。
然而，与弘景光电的高增长形成鲜明对比的是，其同业可比上市公司的业绩普遍不佳。在弘景光电所列示的8家同业可比公司中，有4家收入规模下滑，6家净利润下滑，其中2家甚至在2023年陷入了亏损。这意味着，弘景光电的业绩增长与行业趋势明显背离。
弘景光电的业绩增长主要得益于其第一大客户——影石创新科技股份有限公司（下称“影石创新”）。2022年，影石创新空降为弘景光电的第一大客户，采购金额从2021年的1193.97万元增长至2023年的3.54亿元，增长了28.65倍，对弘景光电的收入贡献比例从不到5%提升至45.84%。影石创新作为全景相机龙头品牌，其采购金额的大幅增长直接推动了弘景光电在新兴消费领域的业务收入持续增长。
不过，弘景光电的增长可持续性却存在疑问。首先，其业绩增长过度依赖单一大客户，一旦影石创新的采购需求发生变化，将对弘景光电的业绩产生重大影响。其次，弘景光电在智能汽车领域的收入增长缓慢，且增速大幅落后于同业，显示出其在下游布局上的局限性。随着行业竞争的加剧，弘景光电能否继续保持高增长态势也值得关注。
尽管弘景光电表示自身专注于差异化市场，避开了与业内大玩家的同台竞争，但其目前的业务体量仍然偏小。面对行业的变革和挑战，弘景光电需要寻找新的增长点，以维持其业绩的高增长态势。
