广东群兴玩具股份有限公司，这家在玩具行业摸爬滚打近十四载的上市企业，正逐步偏离其传统轨道，迈向一个全新的领域。
近日，群兴玩具宣布与天宽科技的部分股东签署了股权收购框架协议，计划以现金方式收购天宽科技不低于51%的股权，使后者成为前者的控股子公司。此次交易预计将成为重大资产重组，但非关联交易。据透露，天宽科技100%股权的预估价值不超过8亿元，最终估值将在尽职调查、审计和资产评估后确定。
简而言之，群兴玩具拟斥资超过4亿元，跨界并购天宽科技，意图借此转型为AI综合服务商。对于群兴玩具而言，这是一次跳出“低端制造陷阱”、抢滩AI时代的战略举措；而对于天宽科技来说，则有望借此突破“技术领先但规模有限”的困境，在竞争激烈的算力市场中站稳脚跟。
天宽科技的主营业务涵盖人工智能计算中心的建设与运营、为行业客户提供数字化转型服务解决方案，以及提供端云一体化的数字化、智能化产品等。此次收购被视为群兴玩具在算力领域深化布局的关键步伐。
自2024年初以来，群兴玩具已开始涉足智能算力业务，并通过“图灵项目”建立了算力集成服务资源池。同年，群兴玩具与中国移动浙江公司签订了价值2.76亿元的算力服务合同，并随后签订了二期项目补充合同，合同金额达1.54亿元。目前，二期项目已顺利完成验收，并收到了全额款项。
然而，群兴玩具在算力领域尚缺乏核心技术支撑。通过收购天宽科技，群兴玩具将迅速获得AI基础设施服务能力，弥补技术短板，形成“算力租赁+AI解决方案”的协同模式，有望跻身国内智算中心的第一梯队。天宽科技的AI全栈服务将为群兴玩具的算力租赁业务提供增值支持，包括数据集处理、模型训练及场景化应用开发等，从而提升产品技术含量和客户黏性。天宽科技在数智安全领域的技术积累将强化群兴玩具在AI应用场景中的数据安全保障能力。
回顾过去十年，群兴玩具曾尝试跨界进入手游、新能源、消费电子等领域，但均以失败告终。此次进军算力领域，是其在AI浪潮下的又一次战略尝试。群兴玩具成立于1996年，最初以传统玩具制造为主业，并一度成为中国玩具行业的领军企业。然而，随着行业竞争加剧和消费需求升级，传统玩具业务逐渐陷入困境。自2014年起，群兴玩具多次尝试通过重组方式切入热门赛道，包括手游、能源等领域，但均未成功。
近年来，群兴玩具的业绩持续疲软。2023年，公司营业收入同比下降26.69%；2024年，公司预计亏损1500万元至2200万元。公司表示，由于实施股权激励计划和开展智算业务，报告期内计提了股份支付费用，并投入了较多的运营成本。
天宽科技作为国内领先的数智化解决方案提供商，业务覆盖全国及欧洲，拥有超过4000家客户，并与华为建立了紧密的合作关系。近年来，天宽科技的营业收入和净利润均持续增长，为群兴玩具的未来发展提供了有力支撑。然而，这场收购并非没有风险。若业绩未达标，群兴玩具将面临商誉减值的风险；同时，在算力市场快速发展的背景下，也存在算力过剩的风险。
此次收购能否成为群兴玩具提振业绩的转折点，尚需时间验证。但无论如何，群兴玩具已经迈出了转型的第一步，未来能否在AI领域站稳脚跟，还需看其后续的战略布局和执行能力。
