仲景食品近期公布的2024年度业绩报告，未能给市场带来太多惊喜，尤其是归母净利润的微弱增长，引发了投资者的广泛关注。报告发布后，公司股价连续三个交易日下跌，市场反应冷淡。
据分析，仲景食品面临的主要挑战来自原材料成本的上涨以及销售费用的激增。这些因素共同作用，使得公司的毛利率几乎停滞不前。华鑫证券的研究报告指出，2024年下半年，原材料价格的攀升对公司毛利率的增长构成了显著拖累，同时，电商推广费用和平台仓储配送费用的增加也进一步压缩了利润空间。
具体数据显示，仲景食品2024年全年实现营业收入10.98亿元，归母净利润1.75亿元，同比分别增长10.40%和1.81%。尽管仍然保持正增长，但与前几年相比，增速明显放缓。营业收入增速较上年同期下降了2.37个百分点，归母净利润增速更是大幅下滑了34.91个百分点。
从业务构成来看，仲景食品主要依赖调味食品和调味配料两大板块。去年，调味食品业务实现收入6.25亿元，同比增长12.12%，但毛利率下降了2.43个百分点；调味配料业务实现收入4.62亿元，同比增长6.60%，毛利率则上升了3.16个百分点。然而，调味配料的吨价同比下降了3%，达到11.77万元/吨。
在销售渠道方面，经销渠道表现平平，仅实现微增。而直销渠道则成为公司业绩增长的主要动力，尤其是电商直销和食品工业用户占比的提升，使得直销渠道收入同比增长了16.81%。
值得注意的是，在年报发布前夕，仲景食品的控股股东宛西控股宣布了减持计划，计划在未来三个月内减持不超过438万股，占总股本的3%。这一消息无疑给市场带来了不小的震动。宛西控股是河南孙耀志家族旗下的宛西资本系的重要组成部分，除了仲景食品外，还控制着飞龙股份。
与此同时，仲景食品的高管层也同步开启了减持计划。董事杨丽、李明黎以及监事摆向荣计划减持公司股份，这也是他们首次减持公司首次公开发行前持有的股份。
在人事方面，仲景食品进行了一系列调整。马翠丽和吴星亮被任命为副总经理，而李长春和郭建伟则改任总工程师和总监。这两位新任副总经理都是80后老员工，拥有丰富的公司工作经验。马翠丽自2011年加入公司以来，一直从事研发工作；而吴星亮则在质检、生产和电商等多个岗位任职过。
这些人事调整反映出仲景食品对产品研发和电商渠道的重视。这一点在新任董事长孙锋身上体现得尤为明显。自2023年5月接任董事长以来，孙锋尤为关注新品和直销渠道的发展。在他的推动下，上海葱油产品成为了继香菇酱之后的第二大单品，年销售额超过亿元。
然而，尽管孙锋和朱新成搭档负责公司的经营工作，但朱新成2024年的薪酬却大幅下降，从上年的近200万元降至143.9万元。这一变化是否与公司业绩大降速有关，引发了外界的猜测。
