4月17日晚间，旅游业界迎来了一则震撼消息：同程旅行宣布收购万达酒店管理（香港）有限公司（以下简称“万达酒管”）100%股权，交易金额高达24.9亿元。此次收购在旅游行业内引起了广泛关注和热议，被视为近年来少有的大手笔交易。
根据公告，同程旅行与万达酒店发展达成协议，以约24.9亿元的价格收购万达酒管，该估值相当于万达酒管2023年度经调整EBITDA的9.5倍。对于这笔交易的价值，业内意见不一，争议声四起。
然而，从同程旅行的战略布局来看，这次收购无疑是一次深思熟虑的决策。自2021年起，同程旅行便开始涉足酒店管理领域，通过一系列并购动作迅速扩大市场份额。特别是在2022至2023年期间，同程旅行并购了多家中小酒管公司，包括山东米高时尚集团、云南云之尚酒管等，这些并购主要集中在中高端品牌酒店、创业型中小酒管和区域型下沉市场。
同程旅行在酒店赛道的布局逻辑清晰明确：随着消费分级/升级，中高端酒店成为未来大众消费的刚需；在一二线城市已被国内外酒店巨头占据的情况下，选择从下沉市场入手，通过并购实现快速突破。经过三年多的并购和整合，同程旅行旗下的艺龙酒店科技平台已开业酒店数量超过2500家，签约酒店数量超过4000家，稳固了酒店赛道二梯队头部的位置。
在艺龙酒店科技现有的酒店品牌矩阵中，虽然不乏高端酒店品牌，但奢华、高端类酒店品牌仍显不足。自主孵化高端品牌的边际成本高昂，因此寻找优质并购标的成为同程旅行的最优选择。此时，万达酒管进入了同程旅行的视野。
万达酒管拥有完整的品牌梯队架构，涵盖从奢华到中端的九大品牌，开业及签约酒店数量可观。更重要的是，万达酒管在高端酒店设计、投资运营大数据、会员体系以及市场化运营逻辑转型方面具备显著优势。这些优势对于同程旅行来说，无疑是补足现有短板、加速布局高端酒店市场的关键。
万达酒店设计院是万达酒管的秘密武器之一，拥有大量高端酒店设计经验和丰富的投资运营数据。这些数据构成了国内高端酒店行业最完整的“知识图谱库”，对于同程旅行快速积累高端酒店领域经验具有重要意义。万达酒店会员体系前卫、互联网化，深受年轻一代喜爱，这也是同程旅行所看重的。
在高端酒店市场从地产逻辑向市场逻辑转型的过程中，万达酒管展现出了迅速适应市场变化的能力。通过控制房量、引入第三方合作伙伴等方式，万达酒管在提升入住率和坪效方面取得了显著成效。这些经验对于同程旅行来说，无疑是一笔宝贵的财富。
此次收购完成后，同程旅行与万达酒管如何实现1+1＞2的并购效果成为业内关注的焦点。同程旅行在过去三年中通过艺龙酒店科技平台实现了对并购而来的中小区域酒管的高效整合，尤其在物业、供应链和流量方面实现了全线互通。然而，高端酒店与中高端酒店存在本质不同，因此同程旅行与万达酒管需要找到并磨合出一套新的合作模式。
预计万达酒管将在同程旅行中保持相对独立发展的地位，与艺龙酒店科技尝试建立双方都接受的交流机制，并逐步探索协同合作的方式。同程旅行将为万达酒管提供资金、资源、流量和品牌背书等方面的全面支持，助力其在奢华、高端酒店市场实现更快发展。
此次收购对于同程旅行来说，不仅是一次重要的战略布局，也是其在酒店赛道上迈出的一大步。未来，同程旅行将继续优化现有酒店品牌及酒管公司，扩大酒店规模，并努力提升酒店板块的整体盈利能力。随着万达酒管的加入，同程旅行在酒店赛道的竞争力将得到显著提升。
