在近期的一次深度访谈中，泉果基金的明星基金经理孙伟分享了他对消费行业及整体市场的独到见解。孙伟，一位拥有14年证券及8年投资管理经验的老将，自北京大学毕业后便投身资管行业，从周期行业起步，后深耕消费领域，对市场的脉搏有着精准的把握。
孙伟在2025年新年致辞中表达了对消费行业的乐观态度，他指出，政策面的积极转向为消费行业注入了新的活力。中央经济工作会议将提振消费列为首要任务，后续政策的出台更加值得期待。同时，经过数年的调整，传统消费领域的公司从估值和股息率角度来看，已经具备了相当的吸引力，有望迎来估值和盈利的双重提升。
孙伟所管理的泉果消费机遇混合发起式基金，自2024年9月成立以来，便备受市场关注。他与公司高管及公司共同自购1000万元，并承诺持有不少于3年，展现了他与投资者并肩作战的决心。
在谈到消费行业的特点时，孙伟引用了《白鲸》作者梅尔维尔的名言：“我喜欢一切下沉的人。”他认为，虽然消费总量上亮点不多，但深入研究后，仍能发现许多高景气的细分赛道，如文创、宠物经济、消费出海等。在传统消费领域，竞争秩序也在逐步改善，企业间的恶性竞争减少，利润率有望大幅提升。
孙伟进一步指出，消费行业孕育着巨大的机会。他并不认同“消费降级”的说法，而是认为消费习惯正在发生新的变化。年轻人的消费观更加成熟，追求质价比，来自衣食住行等方面的消费并不会减少。中国居民的消费率仍有很大的提升空间，未来居民消费有望实现质的提升。
在投资策略上，孙伟表示，他一直在坚持价值投资的理念，但也在不断地进行反思和调整。他意识到，过度强调终局或长时间维度的判断，往往会降低胜率。因此，他现在对于左侧布局会更加谨慎，优先考虑确定性足够强、股价弹性更大的公司。同时，他也提升了景气度在投资思路中的权重，认为中国市场拥有很多机会，即便是成熟领域也会不断有创新涌现。
在谈到具体投资方向时，孙伟表示，他会关注四大机会：互联网、新兴消费、消费出海和消费电子。在互联网领域，他看好港股互联网的投资机会。他认为，在全球资金再平衡的过程中，港股市场将成为关键投资入口。恒生科技指数在经历了回调后，估值吸引力重新显现，目前处于历史低位区间。同时，一些互联网龙头公司的回购和分红也能带来不错的投资回报。
孙伟还强调了AI+消费的投资机会。他认为，AI技术的发展将为消费行业带来新的变革。一些拥有流量入口的互联网龙头，凭借庞大的用户数据和资金投入，可以很快在AI相关领域取得领先地位。这些公司在技术演进过程中占据优势，未来有望获得更大的发展空间。
在个股估值处于阶段性高点时，孙伟会适当降低持仓比例，以提升组合后续操作的舒适度与体验感。同时，他也会判断个股短期业绩数据波动的影响因素，是短期扰动还是已至趋势拐点。
孙伟的投资理念和策略，无疑为投资者提供了新的思路和方向。在未来的市场中，他将继续秉持价值投资的理念，结合景气度投资的方法，为投资者创造更多的价值。
