运动零售巨头滔搏近日公布了其2024/25财年的全年业绩，数据显示公司在该财年的营收为270.1亿元，与上一财年相比下滑了6.8%。同时，公司的净利润也遭遇了大幅下滑，达到12.8亿元，同比减少了41.89%，这一数字创下了近五年的新低。
从品牌构成来看，滔搏与耐克、阿迪达斯的深度合作关系对其业绩的影响日益显著，成为了一把“双刃剑”。据财报显示，这两个品牌合计为滔搏贡献了超过80%的收入，成为影响公司整体业绩的关键因素。
这种高度依赖特定品牌的策略在品牌战略调整期显得尤为脆弱。阿迪达斯近年来一直在推进渠道扁平化策略，减少对单一经销商的资源投入。而耐克在大中华区的销售表现也不尽如人意，季度销售跌幅高达17%，这一态势直接反映在了滔搏的业绩上。
面对行业性的压力，滔搏开始加速构建多元化的品牌矩阵，试图摆脱对耐克的过度依赖。公司近期签约了多个垂类品牌，如Norrøna和soar，这些举措被视为对抗业绩下滑的战略对冲。
对于业绩下滑的原因，滔搏方面表示，主要是受到消费需求疲软和线下客流持续减少的影响。尽管公司正在积极转型，从线下向线上拓展，但这一转型过程仍需时间。
回顾历史，滔搏与耐克、阿迪达斯的合作曾书写了商业传奇。自2004年成为耐克在华最大零售伙伴以来，滔搏凭借对本土市场的深刻洞察，迅速构建了庞大的零售网络。然而，随着渠道红利的消退，这种代理模式的系统性风险逐渐暴露出来。
为了应对这一挑战，滔搏采取了双重路径的转型策略。一方面，公司致力于渠道价值的重塑，将线下门店升级为“体验中心+社群枢纽”，并通过微信小程序等线上平台沉淀会员，扩大私域流量。
另一方面，滔搏在维持与核心品牌合作的基础上，加速引入多个垂类品牌，形成新的品牌组合。这些品牌主要定位于高端垂类市场，如主打“性能+环保+美学”的Norrøna和以“科技感+时尚设计”为特色的soar。
滔搏国际副总裁表示，公司在选择合作品牌时，注重的是垂类需求的成熟度和品牌在该赛道的领先地位。这些品牌的引入，旨在承接更成熟、更高要求的市场需求。
然而，尽管垂类布局为滔搏打开了新的市场空间，但短期内仍难以改变其业绩结构。以Norrøna为例，该品牌曾在中国市场试水未果，此次重返仍需面对诸多挑战。同时，小众品牌的规模有限，对整体业绩的贡献度仍显微弱。
品牌管理专家指出，滔搏的多元品牌战略方向是正确的，但作为代理商，公司在产品研发和定价权方面存在局限。未来，滔搏能否通过精细化运营将垂类品牌的小众市场转化为规模化收益，将成为其业绩回暖的关键。
滔搏的财报揭示了传统运动零售代理商在品牌依赖与渠道变革下的生存困境。转向垂类赛道虽然为滔搏提供了新的发展机遇，但如何在短期业绩压力和长期生态构建之间找到平衡，仍需公司不断探索和努力。
