彭博新能源财经最新分析指出，中国乙烯行业正步入新一轮扩张周期，2025至2029年间预计新增产能达2900万吨/年，较2020-2024年间的2400万吨/年增长21%，更是2000-2019年增速的5倍以上。这一数据表明，中国乙烯产能扩张速度正在持续加快，且超过七成新增产能已进入实质性开发阶段。
蒸汽裂解工艺仍是产能增长的核心驱动力。在规划新增的2900万吨/年产能中，约2300万吨将通过蒸汽裂解技术实现，涵盖炼厂改造项目与新建绿地项目。值得注意的是，中国在建的蒸汽裂解制乙烯项目总产能已达1700万吨/年，成为全球化工领域最活跃的投资区域之一。
甲醇制烯烃（MTO）工艺呈现复苏态势。经历2020-2024年的低谷期后，2023年第一季度至2025年第三季度期间，中国启动了8个MTO项目，累计新增乙烯产能420万吨/年。其中，宝丰能源位于鄂尔多斯的150万吨/年项目已于2025年正式投运，标志着该技术路线重回行业视野。
丙烷脱氢（PDH）产能扩张则出现放缓迹象。数据显示，中国PDH产能增长已在2025年触及峰值，当年新增产能约540万吨/年。由于国内聚丙烯市场接近自给自足，多数规划中的PDH项目被迫搁置，行业投资热情显著降温。
聚乙烯（PE）需求成为乙烯产能扩张的关键推手。尽管2025年中国聚乙烯年进口量仍维持在1400万-1500万吨，但苯乙烯已基本实现自给，聚氯乙烯更成为主要出口产品。这种产品结构差异导致未来乙烯衍生物产能增量集中于聚乙烯领域，形成独特的行业扩张逻辑。
对比历史数据可见，2000-2019年间中国乙烯产能年均增速仅为约200万吨/年，而未来五年年均增量将突破580万吨/年。这种指数级增长不仅将重塑全球化工供应链，更可能引发区域性产能过剩风险。彭博新能源财经的跟踪数据显示，当前中国乙烯行业开工率已从2020年的85%降至2025年的78%，产能利用率承压态势明显。
