瑞幸咖啡近日公布2025年财务数据，全年总净收入达492.88亿元，同比增长43.0%；净利润36亿元，同比增长21.6%，在营收、利润与门店规模三大维度实现突破。截至2025年末，其全球门店总数达31048家，较年初净增8708家，其中第四季度单季新增1834家，持续保持行业领先扩张速度。
门店结构呈现差异化布局特征：自营门店20144家集中于一二线城市核心商圈与写字楼场景，贡献362.43亿元收入，同比增长41.6%；联营门店10744家通过"0加盟费+梯度分成"模式渗透三四线市场，全年收入增速近50%。国际市场方面，新加坡、美国、马来西亚三地门店总数达160家，其中马来西亚以70家加盟店成为海外最大市场。
第四季度财务数据出现显著分化：总净收入127.77亿元同比增长32.9%，但净利润同比下滑39%至5.18亿元。运营费用占比同比提升4.1个百分点，主要受配送成本激增影响——当季配送支出16.31亿元，同比暴涨94.5%；全年配送总支出68.79亿元，较2024年翻倍。原材料成本与门店租金运营成本分别增长33.2%和32.8%，形成"三重成本压力"挤压利润空间。
行业价格战终结成为关注焦点。2026年初库迪咖啡调整价格体系，仅保留特价区少数产品维持低价，主流产品价格回升至11.9-16.9元区间。这场始于2023年2月的价格战，随着咖啡豆期货价格年内累计上涨170%而难以为继。巴西减产、极端天气与供应链紧张等因素，推动阿拉比卡咖啡期货突破335美分/磅，创13年新高。成本压力下，瑞幸等品牌逐步退出9.9元价格带。
用户运营数据展现增长韧性。第四季度月均交易客户数达9835万，同比增长26.5%；全年新增交易客户超1.1亿，累计客户数突破4.5亿。高频次新品研发与IP联名策略成效显著，仅2025年就推出50余款季节限定产品，与30多个知名IP开展跨界合作，有效提升用户粘性。
行业规模竞赛持续升温。2025年11月幸运咖门店突破10000家，12月挪瓦咖啡通过便利店合作模式达成万店目标，中国咖啡市场形成瑞幸、库迪、幸运咖、挪瓦四大万店品牌格局。规模效应带来双重红利：品牌渗透率提升与供应链成本稀释。瑞幸第30000家门店"原产地旗舰店"落户深圳，其供应链基建已覆盖全球5大咖啡产区，物流网络实现国内48小时直达。
运营模式转型成为行业共识。星巴克与博裕资本成立合资公司运营中国业务，被视为对第三空间模式的战略调整。瑞幸董事长黎辉强调，系统效率优化是竞争核心，通过数字化中台实现从供应链到门店运营的全链条降本增效。数据显示，其单店运营成本较2020年下降27%，而订单履约时效提升至18分钟内。
