近期，港股新消费板块因年报业绩亮眼且估值处于低位，正吸引公募基金加速布局。随着上市公司年报披露与网上零售数据向好，基金经理对消费赛道的配置热情显著升温，资金从谨慎观望转向主动加仓，板块景气度从预期逐步走向兑现。
多只公募重仓的消费细分龙头公司，凭借超预期的业绩表现推动股价上行，为基金组合贡献超额收益。以职教赛道企业中国东方教育为例，其2025年年报显示，营业收入达46.16亿元，同比增长12.1%；净利润7.56亿元，同比增幅达47.5%。截至2025年末，该公司被平安基金、长城基金等机构重仓持有，业绩高增或进一步强化基金持仓信心。另一案例是火锅食材连锁龙头锅圈公司，2025年实现营收78.10亿元，同比增长20.71%；归母净利润4.33亿元，同比大增87.76%。其股价在2026年开年以来涨幅达25%，近十二个月累计涨幅达1.5倍，收益表现不输科技股。
华住集团、布鲁可、泡泡玛特等细分领域龙头公司，均在2025年实现业绩增长，并在2026年初迎来股价上行。其中，华住集团近四个月为基金经理贡献近40%的收益弹性；景顺长城重仓的江南布衣开年涨幅超15%，该股已连续四年攀升，累计涨幅达3.27倍，为长期持有的基金经理带来可观回报。
公募基金加大新消费赛道配置的逻辑，既源于已披露的业绩确认，也基于对未来景气度的判断。国家统计局数据显示，2026年1—2月全国网上商品和服务零售额达32546亿元，同比增长9.2%，增速明显快于社会消费品零售总额整体水平（同期增速2.8%）。有基金经理指出，网上消费主要指向年轻人偏好的新兴实物消费和服务型消费，数据表明消费赛道复苏态势良好，新型消费的强劲动能为基金增仓细分领域提供信心支撑。
从选股思路看，公募基金在消费赛道内部呈现结构性偏好，更聚焦高毛利、具备品牌溢价、面向高端市场或具备出海潜力的标的。鹏华消费优选基金经理黄奕松表示，将围绕年轻化、悦己消费、国货崛起等中长期线索布局，覆盖食品、金饰、美妆、小家电等领域，并适度增加游戏板块配置。这些领域普遍具备较高毛利率与业绩弹性，在消费升级趋势下更容易实现量价齐升。
南方新兴消费增长基金经理郑诗韵则认为，面向欧美高端市场的出口型消费企业配置价值突出。与传统价格竞争为主的出口赛道不同，高端消费出口面向海外高收入人群，产品溢价能力更强，净利率更容易超预期。从竞争格局看，国际老牌企业占据高端市场主导地位，但优质中国公司正凭借产品力和供应链优势逐步提升份额。她指出，外部贸易环境变化可视为压力测试，能筛选出产品力过硬、议价能力强、经营稳健的龙头企业，汇率或关税扰动往往是中长期布局的较好时点。
