2026年6月15日，A股市场玻璃玻纤板块迎来爆发，国际复材以涨停收盘，股价报34.13元，涨幅达20.01%，全天成交额突破61亿元，换手率13.56%，总市值攀升至1287亿元。同日，中国巨石、中材科技等板块内多只个股同步涨停，推动玻璃玻纤概念整体上涨7.13%。这一表现背后，既有行业景气度回升的支撑，也与公司一季度业绩超预期反转密切相关。
作为国内玻纤行业前三、全球前四的龙头企业，国际复材的业绩转折引发市场高度关注。根据公司4月发布的2025年年报，全年实现营业收入86.58亿元，同比增长17.60%；归母净利润2.72亿元，同比扭亏为盈，增幅达176.99%。更令人瞩目的是2026年一季度数据：单季营收22.15亿元，归母净利润2.70亿元，同比暴增412.94%，几乎追平2025年全年利润水平。这一业绩反转幅度远超市场预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为5.26亿元，实际数据仅达预期的一半左右。
业绩爆发背后，电子布涨价与高端产品放量成为关键驱动力。2025年公司玻纤销量117.7万吨，同比增长7.9%；电子布销量2.6亿米，同比大增23.1%。截至2026年6月初，主流产品7628电子布已完成年内第五轮提价，均价升至7.4元/米，较2025年三季度低点翻倍。公司现有超千台织布机，电子布产能约2亿米，新建的F16线已于3月全面达产，新增高端PCB用细纱及织物产能8.5万吨。5月13日的业绩说明会上，管理层明确表示风电纱、电子布等高端产品产能利用率达100%，在手订单充足。
从区域市场表现看，国内外呈现明显分化。2025年国内营收63.1亿元，同比增长31.6%；国外营收23.5亿元，同比下降8.6%，主要受巴西产线停产冷修及汇兑损失影响。这种结构性差异在2026年一季度延续，但高端产品出口占比提升部分对冲了传统市场压力。公司已成功研发低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀特种布，其中5G建设用低介电玻纤实现批量生产，国泰海通证券预测2026年二代布月出货量将从40-50万米提升至120万米。
资金动向显示市场情绪持续升温。北向资金一季度末持股量较上季末增加127.77%，达3926.25万股；截至6月12日，融资余额10.52亿元，环比连续4日增长。6月15日主力资金净买入约2.69亿元，净流入规模达10.63亿元。技术层面，6月10日MACD在0轴上方形成金叉后持续走强，但RSI指标已升至88.92，显示超买状态，34.13元的涨停价也构成重要技术阻力位。当前筹码成本均价约23.91元，股价已处于高位运行区间。
估值压力成为市场争议焦点。截至6月15日，公司动态市盈率达119.08倍，TTM市盈率262.66倍，静态市盈率472.34倍，市净率15.08倍，各项指标均处于近年高位。近六个月仅有3家机构发布研报，2026年平均目标价30.43元，较当前股价存在约11%的下行空间。不过，国泰海通证券与西南证券对未来三年EPS预测存在分歧，前者给出0.38元、0.54元、0.62元的预期，后者则预测0.44元、0.61元、0.74元，显示机构对公司高端化转型进度存在不同判断。
行业供需格局为业绩持续性提供支撑。国投证券预测2026年玻纤粗纱需求量802万吨，总有效产能806万吨，供需基本平衡；银河证券指出下半年特种玻纤产品高景气确定性较强，价格存在继续上涨空间。公司新增织布机预计将于2026年下半年至2027年一季度分批到货，产能扩张节奏将根据市场情况灵活调整。这种"产能储备+需求爆发"的组合，使得国际复材在AI算力驱动的结构性增长中占据有利位置，但新增产能从设备调试到客户认证仍需6-12个月周期，业绩释放存在时间差风险。
