在机器人行业的激烈竞争中，又一家企业叩开了资本市场的大门。7月9日，珞石机器人正式在港交所主板挂牌交易，开盘价38.02港元较发行价微涨0.05%，收盘时涨幅扩大至15.21%，最终以43.78港元报收，总市值达114.58亿港元。这场资本盛宴背后，广发基金、华泰资本等五家机构组成的基石投资团认购3508万美元，占全球发售股份的31.4%，为这家机器人新贵投下关键信任票。
追溯企业成长轨迹，2014年庹华与两位技术伙伴创立珞石时，中国机器人市场正面临"卡脖子"困境——核心控制系统被海外垄断，国产设备存在速度慢、精度差、操作复杂等短板。带着突破技术壁垒的决心，团队聚焦底层算法与核心零部件研发，逐步构建起覆盖工业机器人、柔性协作机器人、具身智能机器人的全产品线矩阵。截至上市前，其产品已进入40余个国家和地区，服务超过千家行业客户，在汽车制造、3C电子、医疗等领域形成规模化应用。
灼识咨询报告显示，珞石在多个细分领域占据领先地位：2025年中国工业机器人市场本土供应商中排名第六，市场份额0.9%；协作机器人市场同样位列第六，但市场份额提升至4.8%，且是唯一年产量突破千台的柔性协作机器人企业；具身智能机械臂领域则以6.3%的市占率跻身前五。这种"三线作战"的战略布局，使其成为国内机器人行业中少有的平台型公司。
资本市场的追捧与创始团队的变动形成鲜明对比。招股书披露，联合创始人曹华于2021年3月、韩峰涛于2024年12月先后清空所持股份并退出管理层。对于这场持续十年的合伙关系终结，官方解释为"个人业务发展需要"，但业内普遍认为，技术理想与商业现实的碰撞或是深层原因。这种裂变并未影响资本布局，国家制造业转型基金、顺为资本、梅花创投等机构持续加注，2025年6月最后一轮融资后估值达52.95亿元人民币。
财务数据揭示着成长的代价：2023-2025年营收从2.67亿元增至5.22亿元，毛利同步提升至1.14亿元，但经调整净亏损仍达4167万元。高额财务成本与股份支付成为主要亏损源，其中优先股赎回利息占据相当比例。这种"烧钱换增长"的模式背后，是投资方设置的严格对赌条款——若2027年底前未能完成港交所上市，珞石需按本金加8%年息回购股份。随着此次成功挂牌，这道"紧箍咒"终于解除。
上市钟声敲响后，真正的挑战才刚刚开始。当前机器人竞赛已从机械精度延伸至智能维度，语义理解、环境感知、自主决策等能力成为新的竞争焦点。与此同时，外资品牌通过本土化生产压缩成本，国内厂商则在通用型产品领域掀起价格战。如何在规模扩张与盈利改善间找到平衡点，将是庹华团队需要持续破解的课题。这个曾以技术突破为初心的新锐企业，正在资本市场的聚光灯下，书写属于自己的转型故事。
