光伏行业正经历新一轮深度整合，TCL中环与一道新能源的资本联动引发市场高度关注。1月17日，TCL中环发布公告披露，公司已与N型电池组件企业一道新能源签署合作框架意向书，拟通过股权受让、表决权委托及增资等方式实施战略投资。尽管具体交易条款尚未最终敲定，但此次合作被视为光伏龙头企业推进产业链垂直整合的重要信号。
作为全球最大的光伏硅片供应商，TCL中环近年来持续加码电池组件业务。截至2025年上半年，该公司组件产能已达24GW，但与行业头部企业仍存在差距。此次拟投资的一道新能源在N型技术领域具有显著优势，其2023年已建成30GW高效电池与组件产能，2025年规划产能更将翻倍至80GW。通过整合双方资源，TCL中环有望在短时间内实现产能跃升，形成从硅片到组件的完整产业链布局。
公告显示，TCL中环此次投资具有多重战略考量：其一，通过并购重组推动行业产能出清，发挥头部企业示范效应；其二，补齐电池组件业务短板，优化产能结构；其三，加速BC电池等前沿技术研发，构建技术壁垒。值得注意的是，一道新能源曾于2023年底递交创业板IPO申请，但在经历问询阶段后于2024年8月终止上市进程，这为TCL中环的资本介入提供了契机。
当前光伏行业正面临严峻的产能过剩挑战。据统计，2024年全行业设备利用率不足60%，价格战导致多数企业陷入亏损。在此背景下，兼并重组被视为化解过剩产能的有效途径。然而，行业此前尚未出现成功案例——2024年8月通威股份拟收购润阳股份的50亿元交易，最终于2025年2月宣告终止，折射出整合难度之大。
财务数据显示，TCL中环2025年预计亏损82亿至96亿元，较上年同期98.18亿元的亏损有所收窄，但经营压力依然巨大。而被投资方一道新能源的财务状况同样不容乐观：2021-2023年资产负债率持续维持在86%以上，资金链承压明显。这场"联姻"能否实现1+1>2的协同效应，仍需观察双方在技术整合、产能协同及债务处理等方面的具体操作。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅分析指出，光伏行业已进入深度调整期，技术迭代加速与市场格局重构将推动企业间并购常态化。通过资源整合，优势企业可快速获取技术、渠道及市场份额，而落后产能则将逐步退出市场，这有助于提升行业整体竞争力，推动产业向高质量发展转型。
