2025年，中国证监会在首发企业现场检查工作中持续发力，通过强化全链条监管，推动资本市场高质量发展。全年共完成20家企业的现场检查，涵盖随机抽取与问题导向两类检查对象，涉及主板、科创板及创业板企业，检查工作凸显精准性与实效性。
在随机抽取检查方面，证监会以20%的比例从新受理企业中选取16家作为检查对象，重点核验申报材料真实性。截至2025年底，这16家企业均未撤回发行上市申请，其中7家已通过交易所上市委审核。检查过程中，监管部门严格遵循重要性原则，避免“一刀切”式监管，对发现的问题实施分类处置：对涉嫌信息披露重大违法违规的2家企业立案稽查，查实后将追究发行人及中介机构责任；对存在信息披露质量缺陷的6家企业，根据问题性质分别给予通报批评或警示，并对中介机构采取相应监管措施；对12家存在信息披露规范性瑕疵的企业，督促其限期整改而不采取处罚措施。
问题导向检查则聚焦在审企业中的高风险对象。全年对4家存在重大存疑事项的企业开展专项检查，重点查处财务造假、披露舞弊等恶意“带病闯关”行为。检查发现，某企业通过虚构无商业实质业务虚增营业收入，虚增金额占比显著；另有企业存在个人银行卡代付费用、ERP系统账套未经审批调整等违规操作。监管部门对查实问题“零容忍”，坚决否决相关企业的发行上市申请，并依法追究责任主体。
从检查结果看，首发企业申报质量呈现明显提升态势。市场各方对现场检查的认知趋于理性，“一查即撤”现象得到根本性扭转。证监会相关负责人表示，现场检查是严把资本市场入口关的关键环节，通过“双随机、一公开”机制与问题导向相结合，既防范系统性风险，又避免过度干预市场。例如，在合并报表范围界定、在建工程转固时点等规范性问题上，监管部门以督促整改为主，体现监管温度；而对虚构收入、财务造假等恶意违规行为，则依法从严惩处，形成有效震慑。
数据显示，20家受检企业中，主板企业占8家，科创板企业9家，创业板企业3家。检查内容覆盖信息披露真实性、准确性、完整性三大维度，重点核查收入确认、关联交易、资产质量等关键领域。监管部门根据问题性质精准适配处理措施：对影响发行条件的重大违规“一票否决”，对一般性缺陷督促整改，对中介机构履职不到位的采取监管谈话、出具警示函等措施。这种差异化监管模式，既提升了检查效率，又减少了对企业正常经营的不必要干扰。
业内人士分析，2025年现场检查工作呈现三大特点：一是检查覆盖面更广，实现三大板块全覆盖；二是问题导向更明确，紧扣防风险主线；三是分类处置更精细，平衡监管力度与市场活力。随着注册制改革深入推进，现场检查作为“带牙”的监管工具，将持续倒逼发行人及中介机构归位尽责，为资本市场筑牢质量防线。
