当新能源产业陷入资本寒冬，多数投资者选择观望时，一支地方国资基金却以“逆行者”姿态完成了一场教科书级的产业投资。2023年下半年，在璞泰来（603659.SH）定增募资遇冷的关键节点，成都市重大产业化项目投资基金斥资10亿元入股，不仅为这家锂电龙头注入关键资金，更通过资本纽带撬动超200亿元产业投资，最终在项目全面达产后实现近30%投资回报，同时推动当地形成千亿级新材料产业集群。
这场投资决策的背后，是地方国资对产业周期的精准把握。2023年的新能源电池材料行业正经历深度调整：前期疯狂扩产导致产能过剩，资本市场估值持续回调，即便是行业龙头璞泰来的定增计划也遭遇寒流——原计划募资85亿元，最终仅获得28.15亿元实际到账资金。在多数市场化机构选择收缩战线时，成都重产基金却逆势重仓，以10亿元拿下璞泰来定增份额的35%，成为其西南产能扩张的核心财务支持方。
这笔投资绝非简单的财务操作。作为聚焦“新能源电池关键材料+自动化装备”的龙头企业，璞泰来在成都邛崃布局的一体化项目承载着突破国际技术壁垒、参与全球高端供应链竞争的战略使命。成都重产基金的入局，不仅解决了企业重资产扩产期的资金压力，更通过资本招商模式为地方引入关键产业资源。基金管理团队透露，此次投资是基于对新能源产业链的深度研判，此前已通过投资中创新航等中下游企业完成全产业链布局，此次向上游核心材料环节延伸属于“精准补链”。
资本的注入引发了显著的产业集聚效应。璞泰来在四川的200亿元投资快速落地，其基膜涂覆一体化项目实现技术跨越——新一代设备单线产能从满足国产替代需求跃升至国际领先水平。财务数据显示，2025年璞泰来净利润达23.59亿元，同比增长98.14%，其中基膜业务出货量激增160.5%，远超行业44.4%的平均增速。在龙头企业的磁吸作用下，融捷锂业、爱敏特等170余家上下游企业陆续落户邛崃，形成涵盖负极材料、电池隔膜、智能设备的完整产业生态。
当产业项目进入收获期，成都国资的退出策略同样展现专业水准。2025年，随着全球汽车电动化加速和储能市场爆发，新能源电池行业结束去库存周期，供需格局显著改善。此时璞泰来项目已全面达产，区域产业生态趋于成熟，成都重产基金启动退出程序。通过二级市场稳健减持，基金最终以合理溢价完成全部股份出售，实现近30%的综合回报。这种“在产业最需要时进场，在价值最大化时退出”的操作，打破了地方国资“只投不退”的传统认知。
这场跨越周期的投资实践，为地方国资运作提供了全新范式。在产业端，高能级项目带动区域经济转型升级；在资本端，严谨的投研判断与市场化退出机制确保国有资产保值增值。更关键的是，退出回收的资金形成“活水”，可继续支持地方新兴产业培育，形成“投资-培育-退出-再投资”的良性循环。据知情人士透露，该基金已启动新一轮产业布局，重点瞄准人工智能、生物医药等战略性新兴产业。
