河南金星啤酒股份有限公司（简称“金星啤酒”）近日向港交所递交上市申请，中信证券与中银国际担任联席保荐人，这家由张铁山、张峰父子掌舵的老牌啤酒企业，正试图通过资本市场实现品牌跃升与全国化布局。
金星啤酒的历史可追溯至1982年成立的郑州市管城回族区东风啤酒厂，1985年张铁山接管运营后，逐步将其发展为河南本土啤酒的代表品牌。公司早期以“金星新一代”“1982原浆”等传统产品打开市场，2022年瞄准精酿啤酒赛道，推出首款中式精酿“金星毛尖”，并陆续拓展茉莉花茶、冰糖葫芦等风味产品。截至2025年9月30日，其中式精酿系列已涵盖50个SKU，贡献当期收入的78.1%，成为核心增长引擎。
渠道布局上，金星啤酒以线下分销网络为核心，截至2025年9月拥有2257家活跃分销商，当期分销渠道收入达10.5亿元。线上方面，公司通过抖音等内容电商平台打开市场，随后拓展至天猫、京东等传统货架平台，2025年前三季度直销渠道收入4600万元。灼识咨询数据显示，按2025年前三季度零售额计，金星啤酒在中国精酿啤酒市场排名第三，风味精酿领域位居第一，市占率达14.6%；但在整体啤酒行业中，其市场份额仅为0.4%，与头部企业存在显著差距。
股权结构方面，金星啤酒呈现高度家族化特征。IPO前，张铁山父子通过直接持股及金星控股（张铁山持股90%、张峰持股10%）间接控制公司93.45%股权，剩余股份由员工持股平台与集团持股平台持有。值得注意的是，公司在2025年3月、5月、10月累计派息3.29亿元，超过同期净利润，且绝大部分流向张氏家族。
此次赴港上市，金星啤酒计划通过融资加速全国化扩张，强化“中式精酿”标签。若成功登陆资本市场，其将成为首家以精酿为核心定位的中国啤酒上市公司。不过，面对啤酒行业巨头林立、渠道固化、消费疲软的现状，这家区域黑马能否突破规模瓶颈，仍需市场检验。
