阿斯麦（ASML）最新财报发布后，犹如一颗惊雷炸响整个芯片行业。尽管其三季度收入超出预期，但订单量却仅为市场预期的一半，总额26亿欧元，远低于普遍预期的56亿欧元，同时下调了2025年的销售指引。
高盛、摩根士丹利等机构分析指出，阿斯麦关键客户英特尔可能是导致需求放缓的罪魁祸首，新节点的推迟也影响了产能扩张。尽管HBM和DDR5相关支出持续增长，但这些领域的EUV强度较低，无法抵消逻辑芯片领域的疲软。
阿斯麦第三季度订单表现不佳，尤其是EUV订单仅为14亿欧元，远低于市场预期的28亿欧元。首席财务官表示，2025年销售指引疲软主要是由于代工厂、逻辑和新存储器产能推出的疲软，预计2025年仅销售50台EUV工具，这也将对利润率产生负面影响。
摩根大通在最新报告中指出，尽管阿斯麦2025年的收入增长接近30%，但随着2026年计划增加新工厂和扩大现有产能，应能看到加速增长。一些被推迟到2026年的项目或订单交付将有助于那年的销售增长。
高盛也表达了类似的观点，认为尽管AI市场发展强劲，但其他市场的恢复速度较慢，预计这种情况将持续到2025年。在逻辑芯片领域，竞争导致一些客户的新节点发展放缓，进而影响EUV的需求时间安排。不过，高盛预计阿斯麦在2026年能够实现比共识预期更高的销售增长。
阿斯麦的财报还显示，三季度销售中，逻辑芯片贡献了总销售额的64%，而内存贡献了余下的36%。尽管HBM和DDR5表现强劲，但由于客户谨慎，新产能的增加有限。
展望未来，市场的关注点已转移到2026年。一些分析师认为，随着行业处于更容易实现周期性复苏的阶段，阿斯麦有望在2026年实现加速增长。然而，投资者仍需谨慎，因为市场有风险，投资需谨慎。
总之，阿斯麦的财报意外爆雷揭示了芯片行业的复杂现状。尽管面临挑战，但随着新工厂的建设和产能的扩大，阿斯麦有望在2026年实现更好的表现。然而，投资者在做出投资决策时仍需充分考虑市场风险。
