武汉大众口腔医疗股份有限公司，一家深耕口腔医疗服务的民营企业，近日正式向港交所递交了上市申请。尽管已在湖北和湖南两地开设了超过80家连锁机构，大众口腔的上市之路却并非一帆风顺。
成立于2007年的大众口腔，专注于提供综合牙科诊疗、口腔种植及正畸服务，以社区为中心，致力于为患者提供便捷的口腔医疗服务。截至提交申请时，公司已拥有4家口腔医院、72家口腔门诊部及7家口腔诊所，覆盖了两省的8座城市。2024年，大众口腔更是将品牌升级为“爱尚大众口腔”，展现了其进一步拓展市场的决心。
根据市场研究机构弗若斯特沙利文的数据，按2023年收入计算，大众口腔在华中地区的民营口腔医疗服务提供商中排名第一，市场份额达到2.6%；而按净利润计算，则在中国所有民营口腔医疗服务提供商中排名第三。然而，随着国家集采政策的实施和业内竞争的加剧，大众口腔的业绩也受到了不小的冲击。
从财务数据来看，大众口腔在2021年至2023年及2024年上半年的收入分别为3.81亿元、4.09亿元、4.42亿元和2.05亿元；期内利润则分别为1473.8万元、5645万元、6703.8万元和2924.5万元。尽管收入和利润在前期有所增长，但2024年上半年的业绩却出现了下滑，收入和利润同比分别下降了4.13%和9.58%。
大众口腔表示，业绩下滑的主要原因是国家集采政策和业内竞争导致的价格下行压力。为了应对这一挑战，公司调整了口腔种植服务的价格，使得2024年上半年的种植牙平均开支降至约5797元，较2022年全年下降了超过三成。然而，这也带来了积极的影响，如牙科耗材采购成本的减少以及口腔种植服务需求的增加。
在业务结构方面，大众口腔的三大业务板块中，综合牙科诊疗服务的营收占比最高，但口腔种植服务的收入占比也在逐年提升。从2021年至2024年上半年，综合牙科诊疗服务的营收分别为2.04亿元、2.13亿元、2.37亿元和1.1亿元；口腔种植服务的收入则分别为1.08亿元、1.17亿元、1.23亿元和0.60亿元。
值得注意的是，尽管大众口腔拥有80余家机构，但其营收主要依赖于前20大口腔医疗机构。2021年至2024年上半年，前20大机构的收入分别占公司总收入的55.1%、52.4%、50%和47.7%。这也使得公司在面对市场竞争时存在一定的风险。
在上市前夕，大众口腔还遭遇了多位投资者的撤资。为了筹备上市，公司与部分投资者签订了股份回购协议，回购了其持有的全部股份。这一举动无疑增加了公司的财务压力，但也显示了公司对于上市的坚定决心。
目前，大众口腔的控股股东为姚雪、沈洪敏及中山医疗投资，分别持有1.24%、1.17%及81.32%的股份。此次IPO，大众口腔计划将募资额用于扩张，包括收购约40家至65家口腔医疗机构和新建80至100家口腔服务机构。这将有助于公司进一步巩固市场地位并提升竞争力。
