近日，九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州通”）宣布了一系列重大财务动作，旨在优化资产结构、降低资金成本，并应对当前医药行业面临的业绩和流动性挑战。
九州通公告称，已决定将三处医药仓储物流资产转让给高和丰德旗下公司，交易对价不超过17亿元人民币。这三处资产分别位于上海、杭州和重庆，总建筑面积约为24万平方米，包括仓储物流设施及其配套设施。此次交易是九州通医药仓储物流Pre-REITs项目的一部分，预计能为公司带来不超过9亿元的净利润增长。
REITs，即不动产投资信托基金，允许不动产所有者将资产打包出售给投资者，同时保留使用权。Pre-REITs则是一种专门投资于具有REITs潜力的基础设施的基金。九州通自2023年3月开始筹划发行REITs，旨在盘活医药仓储物流资产，回笼资金，并促进主营业务的快速发展。此次Pre-REITs项目的发行，标志着九州通在不动产证券化道路上迈出了重要一步。
与此同时，九州通还宣布将对全资子公司九州通医药投资（湖北）有限公司（以下简称“九州通医投”）进行大幅减资，减资额高达110亿元。这一举措主要是为了满足集团设立财务公司的要求，以降低资金使用成本。
设立财务公司一直是九州通的重要战略目标之一。根据最新实施的《企业集团财务公司管理办法》，设立财务公司需要满足一系列条件，包括母公司实收资本不低于50亿元人民币等。为此，九州通进行了多项筹备工作，包括资本公积金转增股本和设立九州通医投等。通过此次减资，九州通医投的注册资本将降至5.26亿元，以满足监管要求。
九州通之所以急于设立财务公司，与其面临的流动性压力密切相关。近年来，随着“两票制”、带量采购等政策的实施，医药流通行业整体承压，九州通作为行业领军企业也不例外。虽然公司营业收入持续增长，但净利润却出现波动，且面临较大的短期偿债压力。
为了应对这些挑战，九州通在推进不动产证券化的同时，也在积极拓展新业务领域。公司提出了新产品、新零售、新医疗、不动产证券化（REITs）、数字化的“三新两化”战略转型，加速B2B电商平台药九九、医药零售门店好药师等业务的发展，并自建西药、中药产能。然而，这些新业务目前对公司整体业绩的增益仍较为有限，部分业务甚至出现“增收不增利”的情况。
尽管如此，九州通仍在坚定推进转型计划。公司认为，通过优化资产结构、降低资金成本、拓展新业务领域等措施，能够有效应对当前面临的挑战，实现可持续发展。
值得注意的是，九州通在公告中还提到了公募REITs的申报进展。公司医药仓储物流基础设施公募REITs申报已获得受理，拟募资金额11.11亿元。这是医药行业首单公募REITs，若成功发行，将进一步助力九州通盘活资产、回笼资金。
九州通还在公告中透露了未来扩募REITs的计划。若公募REITs成功发行，公司将优先选择已转让给高和丰德的三处医药仓储物流资产进行扩募。这将有助于九州通进一步提升不动产证券化效率，实现更多资金回笼。
在流动性压力持续加大的背景下，九州通通过一系列财务动作和业务转型措施，试图在医药流通行业中保持领先地位。未来，随着政策环境的不断变化和市场竞争的加剧，九州通能否成功应对挑战、实现可持续发展，仍需拭目以待。
