近期，碳酸锂行业企业天华新能发布公告，宣布其孙公司宜春盛源锂业有限责任公司以25.1亿元的价格，成功竞拍下江西金子峰—左家里陶瓷土（含锂）矿的采矿权。这一竞拍结果引起了市场的广泛关注，因为该锂矿的起拍价仅为28万元，最终成交溢价接近9000倍。
在碳酸锂价格持续低迷的背景下，天华新能的大手笔投资行为显得尤为引人注目。公司此举主要是为了储备生产锂电材料所需的原材料。天华新能的主营业务收入中，超过90%来自锂电材料，主要包括电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂。
从天华新能披露的信息来看，这座锂矿的资源量相当可观。初步勘查结果显示，仅露采境界内的陶瓷土（含锂）矿矿石量就高达2.06亿吨，伴生的氧化锂量达到63.88万吨，平均品位为0.31%。尽管品位不算高，但庞大的资源总量意味着可以转换成超过150万吨的碳酸锂，这使得天华新能的这笔投资在长远来看具有较高的性价比。
天华新能的这一战略决策，与其近年来在锂电行业的快速扩张密不可分。公司实控人裴振华在2015年通过投资宁德时代，成功转型进入锂电行业。随着国内新能源汽车市场的爆发，裴振华的投资获得了丰厚的回报。2018年，天华新能与宁德时代合资成立了天宜锂业，主要从事电池级氢氧化锂等锂电产品的生产，成为宁德时代的上游供应商。
天宜锂业的业绩在宁德时代的扶持下快速增长，2023年实现营收95.52亿元，净利润17.88亿元。同年，天华新能的营收和归母净利润分别为104亿元和16.59亿元，其中大部分来自天宜锂业。天华新能还通过定增等方式投资锂电材料，截至2023年，其锂盐产能已达到16.5万吨。
在财务方面，天华新能的表现也优于其他锂盐企业。截至2024年9月30日，公司的资产负债率仅为18.70%，在主流锂盐厂商中最低。公司的货币资金余额高达46.07亿元，还有12.45亿元的交易性金融资产。尽管公司货币资金充裕，但仍保持着超过10亿元的短期借款，具体原因公司未予回应。
然而，尽管天华新能在财务上表现优异，但仍难以摆脱碳酸锂周期的影响。自2022年碳酸锂价格见顶以来，价格一路下跌，目前碳酸锂期货价格在7.5万元/吨左右徘徊。受此影响，天华新能的业绩也出现下滑。2023年，公司营收同比下降38.54%，归母净利润同比下降74.81%。2024年前三季度，公司业绩继续下滑，归母净利润同比下降49.31%。
业绩下滑的主要原因之一是资产减值计提。在碳酸锂价格处于高位时，天华新能储备了大量锂资源，而2024年第三季度，公司对这部分高价购买的原材料进行了大额减值计提。公司存货仍高达18.73亿元，未来是否存在继续减值风险尚不得而知。
公司业绩的下滑也直接影响了实控人裴振华、容建芬夫妇的身家。由于股价持续下跌，截至12月20日，他们的身家较2021年巅峰时期蒸发了超过187亿元。为了提振股价，天华新能在2024年推出了股份回购计划，耗资2.5亿元回购了1177.72万股。
尽管如此，天华新能仍然对未来充满信心。公司表示，将继续加大在锂电材料领域的投资力度，扩大产能和销量，以应对市场的变化和挑战。
