新年伊始，阿里巴巴对其资产组合进行了大幅度调整。1月1日晚，阿里巴巴集团宣布，其子公司及New Retail已与德弘资本达成协议，将以最高约131.38亿港元的价格，全面出售所持有的高鑫零售（大润发和欧尚超市的控股公司）78.7%的股份。
此次出售的股份中，阿里巴巴占73.66%，New Retail占5.04%。阿里巴巴与New Retail的关系紧密，可视为同一整体。
回顾历史，阿里巴巴在2017年11月20日首次投资高鑫零售，耗资224亿港元，获得了36.16%的股份。2020年10月，阿里巴巴再次追加投资280亿港元，持股比例飙升至约72%，两次投资总额达到502亿港元。
然而，高鑫零售的业绩并未如阿里巴巴所愿实现飞跃。自2017年以来，高鑫零售的收入从1023亿元降至2024财年（2023年4月至2024年3月）的726亿元，利润也大幅下滑。尽管2025财年上半年实现了扭亏为盈，但整体财务状况依然严峻。
此次出售，意味着阿里巴巴在高鑫零售的投资以亏损告终。尽管阿里巴巴此前已在财报中计提了高鑫零售的减值损失，但131.38亿港元的售价仍然远低于其原始投资成本。
中国商业联合会专家委员会委员赖阳表示，阿里巴巴当初投资大润发（高鑫零售旗下品牌）与后来投资银泰商业的初衷相似，都是希望通过其互联网大数据和数字化技术优势，对实体商业进行升级改造。然而，现实证明，互联网和数字化并非万能钥匙，无法彻底改变线下零售的困境。
赖阳指出，消费者从线下转向线上，主要是因为线上销售打破了中间环节，提高了效率，而非仅仅因为数字化分析。实体零售中，规模越大，坪效越低，大润发等传统大卖场面临严重的冗余陈列问题。尽管大润发试图通过开设中型门店（Super店）和会员店（M会员店）进行自救，但转型之路依然充满挑战。
大润发在转型过程中，逐渐意识到需要改变过去重视快消品的策略，更多地聚焦于食品类商品，包括生鲜水果、快餐、熟食等。赖阳认为，这些商品是消费者必须去实体门店购买的，有助于提高坪效。然而，这一转型并不容易，需要企业重构供应链能力，并对损耗进行更精准的把控。
尽管失去了阿里巴巴的支持，但高鑫零售找到了新的归宿。买家德弘资本在消费领域有着丰富的投资经验，对于处于转型期的大润发来说，这无疑是一个积极的信号。大润发未来的路，仍需自己探索。
