小米集团自2018年在香港上市以来，其股价之路可谓跌宕起伏。初期，中签小米股票的投资者经历了长时间的等待，直至2020年下半年，股价才终于突破20港元大关。回顾2017至2019年间，小米的非会计准则经调整净利润从53.62亿元增长至115.32亿元，复合年增长率高达46.65%，但市场表现却未能及时反映这一增长。
时间推进至2021年，全球股市迎来牛市，小米股价也水涨船高，一度突破34港元。然而，好景不长，2022年中资股整体走弱，小米股价也随之下滑，甚至一度跌破10港元。但令人意想不到的是，两年后，小米股价狂飙突进，跃升至50港元以上，市值达到1.25万亿港元，成功超越招商银行，跻身港股市值第九高的上市公司之列。
小米的业绩同样经历了波动与增长。2021年，小米经调整净利润创下新高，达到220.40亿元，主要得益于智能手机和消费电子产品的强劲收入增长，以及智能手机平均售价的5.55%提升。同年，小米宣布造车计划，预计2024年上半年正式量产，这一消息进一步推高了其股价。
然而，2022年宏观经济环境的变化对小米主营业务收入造成了冲击，智能手机等产品销售下滑，同时智能电动汽车领域的支出大幅增加，导致小米业绩出现倒退，股价也随之下跌。但到了2024年下半年，小米的“人车家全生态”战略逐渐显现成效，全球智能手机出货量持续增长，SU7系列新车交付超预期，投资者信心大增。
2024年前三季度，小米收入同比增长29.93%，达到2569.01亿元；经调整净利润同比增长31.71%，达到189.18亿元。物联网与生活消费产品以及互联网服务的毛利率显著提升，抵消了智能手机毛利率微降的负面影响。
小米在高端化战略上取得了显著进展。2024年第三季度，小米在中国内地高端智能手机出货量占比达到20.1%，同比提升7.9个百分点。在4000-5000元和5000-6000元价位段，小米的市占率分别提升至22.6%和6.9%。在世界移动通讯大会前夕，小米发布了小米15系列，其中小米15 Ultra在欧洲的起售价超过苹果最贵机型iPhone 16 Pro Max，显示出小米在高端市场的决心。
在智能电动汽车领域，小米SU7 Ultra如期上市，售价高达52.99万元人民币起。自发布以来，SU7系列累计锁单量已超过24.8万台，累计交付量超13.5万台。在中国市场新势力品牌销量榜中，小米排名第三，展现出强劲的市场竞争力。尽管小米汽车目前仍处于亏损状态，但其智能电动汽车等创新业务的毛利率已优于部分新势力品牌。
小米还推出了多款新产品，包括耳机Xiaomi Buds 5 Pro、平板REDMI Book Pro 2025系列、Xiaomi智能音箱Pro以及米家中央空调Pro等，进一步扩大其产品和服务生态。这些产品的毛利率通常高于平价版手机，有助于提升小米的整体利润率。
小米通过智能手机高端化、智能电动汽车的推出以及更多消费品的拓展，其毛利率有望进一步提升。尽管面临汽车产能扩张可能增加的折旧开支和竞争加剧等风险，但小米的基本面仍然向好。
