近日，日播时尚（股票代码：SH:603196）公布了一项重大收购计划，拟通过股份及现金支付方式，购入四川茵地乐材料科技集团有限公司（简称“茵地乐”）71%的股权。此次交易总额高达14.2亿元，其中股份支付11.61亿元，现金支付2.59亿元。
据悉，日播时尚还将向其控股股东梁丰及其关联方募集配套资金1.56亿元，用于此次收购的现金支付及补充公司流动资金。若交易顺利完成，日播时尚的业务板块将新增锂电业务，与现有服装业务形成“双主业”格局，茵地乐也将成为其控股子公司。
然而，市场对此次收购反应冷淡。公告发布后的首个交易日，日播时尚的股价一路走低，最终跌停，收盘价为16.36元/股，跌幅达10.01%，总市值缩水至38.77亿元。这一市场表现，无疑透露出投资者对这笔交易的谨慎态度。
回顾日播时尚的收购历程，早在去年10月，公司就曾发布公告，计划收购茵地乐。当时，受该消息影响，公司股票涨停。但后续进展并不顺利，公司多次发布风险提示，表示交易方案存在不确定性。值得注意的是，此次公告中涉及的交易对方及股权转让路径也发生了一些变化，其中部分股权先转让给了一家有限合伙企业，再由该企业转让给日播时尚，具体原因公司并未透露。
茵地乐作为国内锂电池粘结剂领域的佼佼者，其核心产品“锂化线性PAA材料”在业内享有盛誉，已成为宁德时代等头部电池企业的供应商。据行业统计，茵地乐在国内锂电池PAA类粘结剂市场的占有率高达49%，市场前景广阔。此次收购中，茵地乐的整体估值为20.05亿元，较账面净资产增值103.4%，市净率低于10倍。
此次收购还附带业绩对赌协议，参与重组的交易方承诺，茵地乐在未来三年内净利润分别不低于2.16亿元、2.25亿元和2.33亿元，累计承诺净利润超过6.7亿元。这一承诺无疑为日播时尚的未来发展提供了一定的业绩保障。
值得注意的是，此次交易构成关联交易。茵地乐的第一大股东为璞泰来（股票代码：SH:603659），而璞泰来与日播时尚的实控人均为梁丰。这一关联关系也引发了市场的广泛关注。
近年来，日播时尚面临着服装行业竞争加剧、成本攀升、门店规模持续收缩等多重困境。数据显示，公司2024年营收同比下降15.68%，亏损1.59亿元。在主营业务持续萎缩的背景下，公司急需通过战略转型寻求新的增长点。
事实上，这并非日播时尚首次跨界锂电行业。早在2023年5月，公司就曾宣布计划收购梁丰旗下的锦源晟100%股权，以彻底转型锂电业务。然而，由于海外资产尽调复杂、锂电行业产能过剩加剧等多重因素，该交易最终宣告失败。尽管如此，梁丰仍通过股权转让获得了日播时尚的控制权。
首次跨界失败后，日播时尚并未放弃转型计划。2024年10月，公司再度启动收购计划，将目标转向了茵地乐。茵地乐近年来业绩稳定，营收和净利润均呈现增长态势。其成为日播时尚子公司后，业务将并表，这无疑将为日播时尚下滑的业绩注入新的活力。
然而，跨界转型并非易事。锂电行业既充满机遇也布满挑战。日播时尚能否在服装与锂电的跨界平衡中找到协同逻辑，实现“双主业”的稳健发展，仍需时间与业绩的检验。
