小米集团近日宣布了一项大规模筹资计划，继其备受瞩目的“史上最强年报”发布之后，再次吸引了市场的广泛关注。3月25日，小米集团-W（简称“小米”，股票代码01810.HK）正式公告，将以每股53.25港元的价格配售8亿股新股，预计筹集资金约425亿港元（折合人民币约397亿元）。这笔资金将主要用于业务扩张、研发投资及其他一般企业用途。
此次配售的股份占小米现有已发行股本的约3.2%，采用先旧后新的方式进行认购。值得注意的是，配售价格相较于3月24日的收市价折让了约6.6%。公告发布后，小米股价在盘中一度下跌超过6%，成交额高达680亿港元，创下了历史新高。
尽管小米在港股市场的表现出现了波动，但这并未影响到小米创始人、董事长兼CEO雷军的心情。3月25日下午，雷军通过个人微博分享了自己在武汉大学校园内观赏樱花的照片，并配文称“我今天抽空到校园里看看樱花”，展现了轻松愉悦的状态。
此次筹资计划距离小米上一次通过配售筹资已经过去了四年多。回顾2020年12月2日，小米曾以23.7港元的价格配售约10亿股，筹集资金约30.6亿美元（折合人民币约222亿元）。当时，小米表示资金将用于扩大业务、增加市场份额、战略生态系统投资及一般公司用途。
近年来，小米的业绩呈现出强劲的增长态势。根据2024年年报，小米去年总收入达到3659亿元，同比增长35.0%；经调整净利润为272亿元，同比增长41.3%。特别是在第四季度，小米首次实现单季度营收突破千亿大关，达到1090亿元，同比增长48.8%，经调整净利润为83亿元，同比增长69.4%。小米指出，收入增长主要得益于智能电动汽车交付量的增加、智能手机和IoT产品的销售增长。
然而，小米的智能电动汽车业务目前仍处于亏损状态。年报数据显示，去年小米智能电动汽车等创新业务分部总收入为328亿元，其中智能电动汽车收入为321亿元，毛利率为18.5%。全年经调整净亏损为62亿元，第四季度亏损为7亿元。
在研发方面，小米持续加大投入。2024年，小米的研发支出达到241亿元，同比增长25.9%。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上透露，2021年至2025年间，小米集团的研发投入预计将超过1000亿元，其中2025年的研发投入将超过300亿元，四分之一的资金将投入AI（人工智能）相关研发。
与此同时，小米还在积极推进智能电动汽车业务的发展。雷军在微博上透露，2025年小米汽车的全年交付目标已提升至35万台。为了满足持续增长的订单需求，小米还将扩大在建的二期工厂规模。
对于小米此次筹资计划，市场分析人士给出了积极的评价。透镜咨询创始人况玉清认为，小米在股价冲高的情况下进行高位增发是相对划算的，一方面可以筹集到大量资金用于AI基础设施和智能电动汽车业务的投入，另一方面也能在股价较高时减少对股价的冲击。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛也表示，小米选择当前节点融资有多重战略考量。他认为，全球消费电子市场逐步回暖以及小米电动车业务进入量产前关键阶段为融资提供了良好的时机。科技企业融资窗口受美联储加息周期接近尾声的利好影响逐步打开，小米抓住流动性改善契机提前储备资金以应对市场竞争加剧。
从资本市场反馈来看，小米的成交额创下了历史天量，股价在配售公告发布后一度下跌但随后有所回升。招银国际在研报中表示，这笔资金将对小米智能手机、AIoT和电动汽车业务的全球扩张战略产生长期正面影响。
此次配售完成后，雷军的持股比例将从24.1%稀释至23.4%，但其投票权仍超过60%（64.1%）。尽管持股比例有所变化，但雷军个人的财富状况并未受到显著影响。未来，小米能否在智能电动汽车和AI等领域取得突破，将成为决定其市值和雷军个人财富的关键因素。
