在小学生群体中，一种全新的收藏热潮正悄然兴起，它替代了80后、90后记忆中的水浒卡，成为新一代孩子手中的“社交名片”。这便是卡游推出的奥特曼卡片和小马宝莉卡片，它们不仅风靡校园，更推动了一家企业走向百亿收入的辉煌。
卡游，这家凭借热门IP迅速崛起的公司，近期再度向港交所发起上市冲击。2024年，卡游的业绩实现了质的飞跃，收入突破100亿元人民币大关，同比增长高达278%。其毛利率更是达到了71.3%，超越了行业内的知名玩家泡泡玛特。
奥特曼卡片作为卡游的招牌产品，自2018年获得奥特曼IP授权以来，便以其独特的魅力吸引了无数小学生的目光。截至2024年底，卡游已基于奥特曼IP推出了320个卡牌系列，这些卡牌在校园内成为了孩子们交流、比拼的热门话题。然而，随着市场的深入，卡游并未止步于奥特曼，而是进一步丰富了其IP矩阵，小马宝莉、叶罗丽、斗罗大陆动画等知名IP的加入，使得卡游的受众群体更加广泛。
卡游的成功，不仅仅在于其对热门IP的精准把握，更在于其创新的“盲盒式”销售模式。每一包卡牌都充满了未知与惊喜，孩子们为了抽到稀有卡或集齐一套卡牌，往往会多次购买，这种机制极大地激发了他们的购买欲望。而卡游通过精细的成本控制，即便在单价较低的情况下，也能保持可观的利润空间。
然而，随着卡游的快速扩张，其商业模式也引发了一些争议。尤其是在校边渠道的广泛覆盖下，孩子们能够轻易接触到这些卡牌产品，部分家长担忧这会诱导未成年人过度消费，甚至产生攀比心理。事实上，央视《财经调查》就曾报道过多名小学生因购买卡游成瘾，花费巨额资金集卡的情况。
为了应对这些争议，卡游采取了一系列自律措施，如线下门店要求8岁以下顾客须监护人陪同购买，8岁以上未成年人单次消费超过一定限额需监护人同意等。然而，随着直播电商的兴起，线上渠道的监管难题逐渐凸显。一些拆卡直播间利用“叠叠乐”等玩法，吸引消费者不断下单购买，其中不乏未成年人。尽管平台和主播反复强调未成年人禁止下单，但实际执行效果并不理想。
卡游的商业模式，无疑是一种情绪价值型消费的代表。它满足了孩子们对于收藏、社交和娱乐的需求，但同时也带来了监管和道德的考验。如何在保持业务增长的同时，确保未成年人的健康成长，成为了卡游必须面对的问题。
尽管如此，卡游所展现出的增长潜力和市场影响力仍然不容忽视。其独特的校边渠道优势和高毛利率，使得卡游在港股新消费板块中拥有了巨大的想象空间。未来，卡游能否在满足低龄用户需求与规范消费行为之间找到平衡，将决定其能否持续稳健地发展。
