作者｜饶婷 毕然
编辑｜李文贤
酒鬼酒业绩仍在节节败退。
4月28日晚间，酒鬼酒交出了一份“营收双降”的年度成绩单。公司全年实现营收14.23亿元，同比下滑49.70%；归母净利润0.12亿元，同比暴跌97.72%。
分产品来看，以内参、酒鬼系列为代表的核心产品全线萎缩，唯有湘泉系列实现增长，但体量过小，对营收贡献有限。
2024年，酒鬼酒经销商数量从1774家降至1336家，净减少438家。
同日披露的2025年一季报显示，酒鬼酒实现营收3.44亿元，同比下降30.34%；归母净利润为0.32亿元，同比下降56.78%。，但降幅较上年同期收窄。
2024年经营性现金流转负，经销商净减少438家
除了腰斩的营收、暴跌的净利润，酒鬼酒的经营性现金流也并不乐观。
2024年，酒鬼酒经营活动产生的现金流量净额为-3.61亿元，上年同期为0.51亿元。
对此，公司解释称，主要系本期销售商品收到的现金减少、支付的税费减少所致。
分产品来看，以内参、酒鬼系列为代表的核心产品全线萎缩，唯有湘泉系列实现增长，但体量过小，对营收贡献有限。
2024年，内参系列实现收入2.35亿元，同比下滑67.06%，营收占比由25%骤降至16.55%。酒鬼系列仍贡献了近六成营收，但收入下滑49.32%至8.35亿元。湘泉系列产品则实现收入0.76亿元，同比增长7.64%，但营收占比仅为5.34%。
在销量持续承压的背景下，酒鬼酒的库存优化策略初现成效。
截至2024年年末，公司成品酒库存为5417吨，同比减少4.48%。其中，酒鬼系列库存量由上年的3394吨减少至3063吨。
除了库存，价格倒挂也是酒鬼酒面临的一大问题。
今日酒价数据显示，4月28日，内参批发参考价已从上年850元回落至750元，较1499元的官方指导价腰斩。红坛价格则由420元锐减至240元。
价格体系的紊乱直接侵蚀渠道利润空间，酒鬼酒的经销商正在流失。
2024年，酒鬼酒经销商数量从1774家降至1336家，净减少438家。分区域看，华中、华东等主力市场均现经销商流失，反映渠道端对品牌前景的悲观预期。
与此同时，报告期内，公司对前五大经销商客户销售收入为3.7 亿元，占年度销售总额比例达到26.01%。
据悉，酒鬼酒主要采用经销模式，2024年线上渠道销售1.86亿元，线下渠道销售12.29亿元，主要仍以线下为主。
一季度营收3.44亿元，今年酒鬼酒SKU压减50%
面对业绩持续承压，酒鬼酒在财报中给出双重归因。
一方面，社会库存去化虽取得成效，但市场预期仍偏谨慎，经销端与实际终端动销出现不同频，业绩修复仍需时间传导；另一方面，终端促销力度加码推高销售费用率，短期利润空间持续收窄。
与年报同步披露的2025年一季报显示，酒鬼酒营收、净利润仍在下滑，但降幅较上年同期收窄。
1-3月，公司实现营收3.44亿元，同比下降30.34%；归母净利润为0.32亿元，同比下降56.78%。
同日，酒鬼酒披露了一则变更董事公告，程军被提名为第九届董事会董事候选人。
值得注意的是，程军为中粮系老将，去年12月“回归”酒鬼酒出任总经理一职，业内普遍期望其带领公司走出调整，重返增长。
展望2025，酒鬼酒终于开始阶段性梳理产品架构。
公司指出，将升级产品矩阵，构建“2+2+2”战略单品体系，即 2 个战略单品（内参、红坛）、 2 个重点单品（妙品、透明装）、2 个馥郁香基础单品（内品、湘泉），实现价格分布优化。
公司特别提到，将酒鬼酒SKU 压减 50%，淘汰销量占比低且无增长潜力的产品，合理开发新品，避免同质化竞争与干扰，实现产品结构精细化。通过对重点产品实行配额制，维护价格体系，提升产品价值。
公告发布后首个交易日，酒鬼酒股价为42.95元/股，日跌幅1.47%，目前总市值139.6亿元。
