在近年来，餐饮界的连锁品牌们纷纷踏上了冲刺资本市场的征途，掀起了一股上市热潮。这股浪潮并非一夜之间形成，而是从2022年起便逐渐显现。
据统计，仅在2025年，绿茶、遇见小面和老乡鸡等知名品牌便更新了上市动态。事实上，自2022年以来，已有至少8家连锁餐厅递交或更新了招股书，排在了等待上市的队伍之中。然而，这条通往资本市场的道路并不平坦。
以今年冲击上市的三家企业为例，除了遇见小面是新面孔外，绿茶和老乡鸡都已是资本市场上的“老熟人”。绿茶在历经五次递交招股书后，终于在5月16日成功登陆港交所，但上市首日便遭遇破发。而老乡鸡在多次冲击A股失败后，无奈转投港股。
餐饮行业作为一个高成本、低壁垒的领域，一直不是资本市场青睐的板块。然而，众多餐饮企业依然怀揣着借助资本力量实现蜕变的梦想，即便在质疑和困境中，也执着地寻求上市的机会。
这一波餐饮上市潮被业界称为餐饮行业的第三波上市潮。早在2008年前后，餐饮行业便迎来了第一次上市潮，全聚德、味千拉面、湘鄂情等品牌成功上市。随后，在2015年前后，第二波上市潮涌现，呷哺呷哺、海底捞、九毛九等同样成功登陆资本市场。
而2022年前后的这一波上市潮，则主要集中在中式餐饮赛道，尤其是中式快餐领域，同时也涵盖了火锅、西式快餐、日料等品牌。据不完全统计，至少有11家连锁餐饮品牌递交了招股书，但目前成功上市的仅有绿茶、达美乐中国和小菜园三家，上市成功率不到30%。
其中，绿茶的上市之路尤为坎坷，总共递交了五次招股书，才最终成功上市。而老乡鸡则曾在2022年5月和2023年2月两次递交A股上市申请，但因A股对餐饮企业较为谨慎，最终撤回招股书，转向港股。同样选择A股上市的老娘舅，也遭遇了推进困难，最终转向北交所。
餐饮企业冲刺上市面临诸多挑战。在资本市场的评价体系中，餐饮行业被视为一个饱和度高、竞争激烈、经营成本高且抗风险性弱的领域。同时，由于初始投入资本较低、技术门槛不高，导致行业壁垒较低。
为了实现营收增长，餐饮企业往往需要提升单店效率和扩张门店数量。然而，在消费降级和价格战的影响下，多家餐饮企业的单店效率在下滑。同时，门店数量扩张也会带来房租、人力、食材等成本的增加，导致企业面临较大的成本压力。
餐饮企业在财务透明度和企业规范化水平方面往往与上市企业存在较大差距，这也是阻碍其上市的重要因素之一。在上市前，证监会和港交所往往会进行严格的问询，食品安全、加盟商管理等风险都是问询的重点领域。
尽管面临诸多挑战，但仍有不少餐饮企业怀揣着上市的梦想。对于这些企业来说，上市并非终点，而是新的起点。要想获得资本市场的认可，还需要回归商业本质，推出具备竞争力的餐品，进行精细化运营以优化单店盈利模型，强化供应链以降低成本，并提升合规性。
在这方面，达美乐中国为其他餐饮企业树立了榜样。凭借高效单店模型、下沉市场红利及外卖战略的落地，达美乐中国实现了业绩的增长和股价的稳定。而其他冲刺上市的餐饮企业，如遇见小面等，也在招股书中提到了强化供应链、扩大门店网络以及进行数字化升级等募资用途。
上市并非救命稻草，而是锦上添花。餐饮企业要想在资本市场上立足，还需要不断提升自身实力，塑造核心竞争力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得资本市场的青睐。
