年末将至，港股高股息资产正成为市场焦点。广发证券最新研究指出，每年12月至次年1月中旬，港股红利策略表现强劲，上涨概率超过九成，这一时段被视为全年日历效应最显著的阶段。数据显示，该阶段不仅获得绝对收益的概率高，收益率也较为可观，同时相对沪深300等主流指数的超额收益优势突出。
基于2014年以来的数据回溯，港股通高股息指数在岁末年初呈现显著特征：绝对收益方面，上涨概率达90.9%，涨幅中位数为3.4%，仅2015年末至2016年初因市场环境特殊出现下跌；超额收益方面，相对于沪深300、中证红利及恒生指数全收益，胜率均达81.8%，其中相对沪深300的超额收益中位数最高达5.6%。广发证券分析认为，这一现象的核心驱动因素是机构资金在年底的资产再平衡需求。为锁定当年收益，部分机构会减持短期估值偏高、波动较大的成长股，转而配置高股息、安全边际更高的港股红利板块。
除岁末年初外，港股红利板块在3月至4月中旬也常出现上涨，但弹性及概率不及A股红利。广发证券指出，这一时段正值港股龙头公司年报及分红预案披露高峰期，超预期的分红方案可能推动板块上行；而业绩较差的公司通常在4月中下旬公布财报，易引发市场整体回调。
二级市场资金已提前布局相关标的。截至12月2日，港股红利低波ETF（520550）连续9个交易日获资金净流入约5500万元。该ETF跟踪的恒生港股通高股息低波动指数，以“两高两低”特征引发关注：截至12月2日，其股息率（近12月）达5.88%，在同类红利指数中处于较高水平；市盈率（TTM）为7.78倍，估值相对较低。历史表现显示，自2020年初以来，该指数全收益版本累计涨幅达80.85%，年化涨幅10.70%，最大回撤-33.35%，风险收益比优于同类港股红利指数。
当前，港股通高股息板块成交额占比仅6.1%（截至11月28日），市场拥挤度处于历史低位。叠加海外流动性压力缓解、南向资金持续流入等因素，港股红利类资产的配置价值进一步凸显。不过，市场人士提醒，基金投资存在风险，需谨慎评估自身风险承受能力。
