全球资本对人工智能（AI）硬件领域的投资热情持续高涨，一只聚焦AI存储芯片的交易型开放式指数基金（ETF）在短时间内创造了历史性增长纪录。这只名为Roundhill Memory ETF（代码：DRAM）的产品自上市以来仅用27个交易日便突破65亿美元资产规模，超越了贝莱德旗下比特币ETF此前创下的30天纪录。截至5月26日美股收盘，该基金单日涨幅达14.56%，上市以来累计涨幅接近120%，其重仓的SK海力士、三星电子和美光科技等全球存储巨头市值均突破万亿美元大关。
DRAM的爆发式增长与其持仓结构密切相关。该基金前十大重仓股覆盖全球主要存储芯片厂商，包括三星电子、SK海力士、美光科技和闪迪等。数据显示，截至5月26日，闪迪年内涨幅高达569.62%，美光科技涨幅达214%。这种强劲表现直接推动基金规模快速扩张：上市约6周时资产规模攀升至94.2亿美元，一个半月后正式突破100亿美元关口，成为ETF市场上规模增长最快的纪录保持者。
尽管部分华尔街资深投资人近期对半导体板块后市表达审慎态度，甚至建立做空头寸，但多家国际投行却持续看多存储芯片行业。瑞银证券分析师蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）在5月26日发布的报告中，将美光科技目标价大幅上调至1625美元，较当前股价存在超80%的上行空间。该报告指出，超大规模云计算厂商已通过增强型长期协议（LTAs）锁定60-70%的DDR5芯片供应，预计DRAM供不应求局面将持续至2028年第二季度，NAND短缺则延续至2027年第四季度。
瑞银进一步预测，随着AI技术推动内存产业结构性变革，存储芯片厂商将获得更合理的估值倍数。在新的估值框架下，美光科技市值有望在未来12个月内达到1.8万亿美元，超越meta、特斯拉和伯克希尔·哈撒韦等科技巨头当前市值水平。报告强调，云计算厂商为确保长期供应稳定性，愿意在定价上做出让步，这种趋势将强化头部厂商的竞争优势。
其他投行也表现出类似乐观预期。巴克莱将闪迪目标价从1200美元上调至2300美元，称其创新的合同模式（NBM）通过短期固定定价与长期浮动定价结合机制，既保障了客户供应稳定性，又锁定了自身需求确定性，部分合同期限甚至延伸至2031年。野村证券则在5月中旬大幅上调三星电子和SK海力士目标价，分别从34万韩元和234万韩元提升至59万韩元和400万韩元，均维持"买入"评级。
