佛山南海，作为“广东四小虎”之一，至今尚未孕育出本土上市银行。近期，广东南海农村商业银行股份有限公司（简称“南海农商银行”）因财务资料过期，其IPO申请被中止，这已经是该行自2019年6月提交申请后的五年时间里仍未实现的上市梦。
南海农商银行在当地拥有最多的从业人员和营业网点，信贷规模最大，服务范围最广，是华南地区少数资产规模超3000亿元的农商行之一。然而，在IPO排队期间，该行的资产质量持续承压，不良贷款规模和不良贷款率不断攀升。
尤为引人关注的是，南海农商银行的第二大股东能兴控股集团有限公司（简称“能兴控股”），同时也是佛山知名的大型民营企业，因房地产市场低迷，经营状况发生重大变化，多次成为被执行人，其持有南海农商银行的股份也全部被司法冻结。
南海农商银行对能兴控股及其两家子公司的贷款余额合计达12.35亿元，但这些贷款的具体坏账情况并未被披露。同时，该行在监管机构的现场检查中被发现存在部分经营数据不准确、关联方以及关联交易管理不到位等问题，并被要求整改。
除了能兴控股，南海农商银行对另一家房地产关联方的贷款坏账情况也未披露。2021年至2023年末，该行的不良贷款率逐年上升，与可比同行的走势相悖。
值得注意的是，尽管能兴控股及其子公司在南海农商银行的贷款余额庞大，但它们并未出现在该行的不良贷款最大十家单一借款人名单中，这引发了外界对该行是否刻意隐瞒关联方不良贷款风险的质疑。
同样，南海农商银行的另一家房地产关联方佛山市翘楚投资有限公司（简称“翘楚投资”），也因未能及时偿还银行贷款本金和利息，多次成为被执行人，并被限制高消费。然而，翘楚投资也并未出现在该行的不良贷款借款人名单中，其关联贷款坏账情况同样不明。
在关联方相继成为被执行人的背景下，南海农商银行的不良贷款金额和不良贷款率均呈上升态势。2019年至2023年末，该行的不良贷款金额分别为10.27亿元、11.8亿元、13.52亿元、15.97亿元、22.94亿元，不良贷款率分别为1.06%、1.05%、1.08%、1.13%、1.49%。
相比之下，同期末同为农商行的无锡银行的不良贷款率则呈持续下降态势。这一对比，无疑为南海农商银行的IPO之旅增添了一层阴影。
在IPO受阻、资产质量承压、关联方贷款坏账情况不明等多重困境下，南海农商银行的未来充满了不确定性。如何化解这些困境，实现上市梦想，将是该行面临的一大挑战。
南海农商银行还需要应对监管机构的严格审查。在过去，该行已因个别法人股东关联方认定不全面、股东关联方信息披露制度不够完善、信贷产品准入审查审批不审慎等问题被要求整改。这些问题如何解决，也将是该行未来发展的关键。
总的来说，南海农商银行面临着多重挑战和困境。在关联方贷款坏账情况不明、不良贷款率持续上升的背景下，该行的IPO之旅充满了不确定性。未来，该行需要采取有效措施化解困境，以实现上市和持续发展。
