近日，国内生猪养殖巨头牧原股份在其河南南阳总部举办了年度工作总结及计划大会。会上，公司透露今年业绩显著提升，前三季度归母净利润突破百亿元大关，主要得益于生猪出栏量的增加及生猪价格的上涨。这一成绩相较于前几年的低迷表现，无疑是巨大的飞跃。
根据牧原股份发布的三季度财报，公司今年前三季度实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润为104.81亿元，同比暴涨668.90%。其中，第三季度单季归母净利润高达96.52亿元，增长率超过930%。这意味着，牧原股份在第三季度平均每天净赚超过1亿元，股民们对此形容为“从低谷直接跃升至巅峰”。
然而，尽管公司业绩大幅提升，但股价却并未如期上涨，反而仍处于震荡状态，与上一轮猪周期的高点相比，股价跌幅超过30%。股民们对此感到困惑，认为资本市场对公司未来业绩的担忧可能是主要原因。牧原股份创始人秦英林曾表示，养猪进入微利时代将是常态，这反映了行业面临的挑战。
近期，猪肉价格再度下跌，全国生猪价格持续回落，11月15日调整后国内生猪均价已降至今年5月前后的水平。这一趋势引发了投资者对“猪周期”是否重回上涨通道的担忧。猪肉价格的波动伴随着“猪周期”的循环，而本轮“猪周期”的发展似乎并不明朗。
农业农村部的数据显示，截至2024年4月底，中国能繁母猪数量相比上一轮“猪周期”顶峰时的下降幅度较小，产能去化不彻底。这导致猪价上涨后，市场供应快速增加，进而造成猪肉价格短期内再次下跌。今年猪价上涨后，能繁母猪数量即连续快速回升，进一步加剧了市场的不确定性。
牧原股份首席财务官高曈在大会上表示，去年公司面临巨大的外部舆情压力和非洲猪瘟压力，其中债务问题备受关注。高负债发展是一把双刃剑，虽然帮助牧原股份在行业中脱颖而出，但也增加了资金链的风险。从最新财报来看，牧原股份的负债率有所下降，但仍处于较高水平，财务成本高昂，这成为投资者担忧的焦点之一。
牧原股份虽然业绩回升，但仍需面对生猪养殖行业的周期性影响。当前，猪肉价格下跌，产能去化不彻底，公司并未真正摆脱“猪周期”的束缚。在微利时代来临的背景下，牧原股份的高光时刻或许已经过去，未来仍需继续努力应对行业挑战。
