“减肥神针”诺和盈热销，资本市场缘何冷静以对？

近期，上海多家私立医院迎来了预约诺和盈的热潮。诺和盈，一款由诺和诺德公司研发的司美格鲁肽注射液，专为成人长期体重管理设计，于11月17日正式在上海宣布商业化上市。

司美格鲁肽已在全球市场掀起热潮，2024年前三季度，诺和诺德全球销售额增长了23%，其中司美格鲁肽相关产品销售额占比接近70%。然而，尽管销售火爆，诺和诺德的股价在过去6个月里却下跌超过22%。

司美格鲁肽的减肥效果备受瞩目，SpaceX创始人马斯克曾透露使用该药物成功减重。诺和盈通过抑制食欲达到减重目的，但也可能引发恶心、呕吐等不良反应。值得注意的是，诺和盈作为处方药，有明确的适用人群，包括BMI≥30kg/m²的肥胖人群和BMI在27-30kg/m²之间且存在体重相关合并症的超重人群。

然而，在网络平台上，一些私立医院在销售诺和盈时存在误导行为，声称无需提供体检报告即可预约。对此，业内人士表示，使用诺和盈必须符合适应症。

在GLP-1类药物市场中，诺和诺德和礼来占据了九成份额。礼来的替尔泊肽同样备受关注，但其在第三季度的销售额低于市场预期。医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡表示，诺和诺德的Wegovy早于礼来的Zepbound在美国获批，因此获得了认知上的先发优势。

GLP-1赛道竞争日益激烈，辉瑞、安进等国际药企以及信达生物、恒瑞医药等国内药企都在积极布局。同时，随着司美格鲁肽核心专利将于2026年到期，国内多家企业也在准备抢占仿制药市场。

然而，尽管市场前景广阔，资本市场的反应却并不积极。诺和诺德和礼来的股价均出现下滑。