在民营医疗市场中，流传着一句顺口溜：“金眼科，银外科，开着宝马口腔科”。这句顺口溜生动描绘了不同医疗领域在吸金能力上的差异，而口腔科凭借其高利润，成为了众人瞩目的焦点。然而，高昂的牙科治疗费用也让不少人望而却步，种几颗牙甚至可能花掉普通人半年的工资。
尽管如此，随着饮食习惯的变化和经济水平的提升，人们对牙齿健康和美观的关注度日益增加，牙科市场依然保持着强劲的增长势头。数据显示，从2019年至2023年，口腔医疗市场稳定在千亿规模，并预计在未来几年内持续增长，到2028年将达到1400亿元的体量。
在这一充满潜力的市场中，一个以“大众性”为卖点的品牌引起了市场的广泛关注。近日，武汉大众口腔医疗股份有限公司（以下简称“大众口腔”）向港交所递交了IPO招股书，计划冲击港股主板上市。这家成立于2007年的公司，经过多年的发展，已成为华中地区首屈一指的民营、直营模式口腔连锁品牌。
大众口腔在区域市场的扩张得益于其独特的战略定位。当其他口腔医疗机构纷纷在商业区设立网点时，大众口腔却选择将网点深入社区，致力于为客户提供温暖、便捷且可负担的口腔服务。这一策略不仅赢得了广大消费者的青睐，也使得大众口腔在市场中脱颖而出。
在价格方面，大众口腔更是堪称口腔医疗中的“性价比之王”。单颗种植价格最低不到2000元，根管治疗价格低至300元/颗，填充服务价格也仅为200元。这样的价格优势使得大众口腔在市场中拥有了极高的竞争力。
然而，尽管大众口腔的经营策略顺应了市场潮流，但经营压力依然不容忽视。与成熟的民营眼科市场相比，牙科市场仍处于较早期阶段，市场集中度较低。作为行业“老三”的大众口腔，市场份额也仅为0.4%。这导致牙科连锁品牌在行业生态中的话语权较低，进而影响盈利能力。
口腔医疗市场的成本构成中，人工和原材料及耗材占据了大头。其中，人工成本占比约为45%，原材料及耗材占比约在30%。高昂的采购成本导致口腔医疗机构的毛利率较低，大众口腔也不例外。近年来，其毛利率始终低于40%，且呈现下滑趋势。2024年上半年，毛利率更是从2023年的38.1%下滑至36.6%。
在业绩方面，大众口腔也面临着不小的压力。近年来，客户人次、新客户人次以及产能利用率、平均产出等指标均呈现下滑趋势。2024年上半年，公司收入和净利润分别同比下降4.1%和9.6%。这一表现不仅低于市场预期，也让人对大众口腔的未来发展产生了担忧。
面对严峻的市场形势，大众口腔需要寻找新的出路。一种可能的途径是打通上下游产业链，提高盈利能力。然而，由于市场集中度较低，这一策略在口腔医疗市场中的实施难度较大。另一种途径是与大型资本联合，借助资本的力量实现快速发展。还可以借助资本杠杆开启行业并购，在细分市场形成较高占有率，从而提升议价能力。
然而，无论是哪种途径，都需要大众口腔付出巨大的努力。毕竟，在竞争激烈的口腔医疗市场中，只有不断创新、不断提升服务质量，才能在市场中立于不败之地。
对于大众口腔而言，上市只是业务升级的开始。未来，公司将继续以“性价比策略”为基础，稳定华中领先地位，并向低线城市渗透。然而，这一策略能否经受住市场的考验，还需要时间来验证。
