近日，传智教育宣布了一项重大收购计划，正式将厦门优优汇联信息科技股份有限公司（简称“优优汇联”）51%的股份纳入麾下。值得注意的是，这一举动再次引发了市场对于“业绩对赌”这一并购模式的关注，尤其是在“双减”政策后沉寂了一段时间的教育行业跨界并购领域。
传智教育此次出手不凡，以1.06亿元人民币现金收购了优优汇联1560.6万股股份，从而取得了对该公司的控股权。优优汇联作为一家成立于2014年的企业，主营业务聚焦于为国内中、高等职业院校提供电子商务及相关专业的整体解决方案，包括软硬件产品和综合服务。自2023年6月16日起，优优汇联的股票已在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让。
从财务数据来看，优优汇联的资产状况颇为亮眼。截至2024年6月30日，其总资产达到7481.11万元，总负债为1265.58万元，资产负债率仅为17%。然而，尽管资产状况良好，优优汇联的经营情况却不尽如人意。2024年上半年，其营收仅为1229.26万元，是去年全年营收的23%；净利润为131.12万元，仅为去年全年净利润的5%。这一断崖式的下跌，或许正是优优汇联选择卖身传智教育的重要原因。
传智教育在支付方式上采取了业绩对赌的策略。对于管理层之外的股东，传智教育将在交割日后5个工作日内支付交易对价的100%。但对于管理层股东，支付将根据业绩承诺的完成情况分阶段进行。具体而言，交割日后5个工作日内先支付15%，若优优汇联在2025年至2027年间每年的净利润分别达到或超过2800万元、3000万元、3200万元，或三年累计净利润不低于9000万元，传智教育将按比例逐步支付剩余的交易对价。否则，将在业绩承诺期满后总体测算确认支付金额，并在2027年度财务报告公告后30日内一次性支付。
这一业绩对赌对于优优汇联的管理层来说无疑是一次巨大的挑战。回顾优优汇联近年来的业绩，其2023年实现的净利润为2613.63万元，而2024年上半年仅为131.12万元。尽管从长期来看，连续三年每年增长200万元的净利润似乎并非不可能，但考虑到2024年上半年的糟糕表现，这一对赌协议的实现难度可想而知。
然而，传智教育对此次收购寄予厚望。作为一家聚焦于职业教育行业的公司，传智教育希望通过收购优优汇联，进一步丰富其数字化职业教育产品线，拓展至高等职业院校的专业建设服务领域和跨境电商学科品类。传智教育认为，这将有助于提升公司的行业影响力和市场竞争力，同时赋能优优汇联，发挥业务协同效应，打造新的业务增长点。
不过，传智教育自身的经营状况也并不乐观。2024年前三季度，传智教育实现营收1.81亿元，同比减少59.45%；净利润为-4121.86万元，同比大跌140.48%。尽管资产负债情况相对稳健，资产负债率为17.43%，且手中持有的现金及现金等价物余额高达7.06亿元，但经营态势的明显下滑仍然令人担忧。
在这样的背景下，传智教育选择并购优优汇联，无疑是一次冒险的尝试。能否通过这一收购实现业绩的逆转，还需时间来验证。但可以预见的是，这一举动将为传智教育和优优汇联的未来带来诸多不确定性和挑战。
