世界首富埃隆·马斯克最近在社交媒体上发布了一张自己打扮成圣诞老人的照片，引起了广泛关注。照片中，马斯克站在一棵圣诞树前，炫耀着自己的瘦身成果，并配文“Ozempic Santa圣诞老人”。Ozempic，即诺和诺德公司旗下的减肥药物司美格鲁肽，成为了网友们热议的焦点。不过，马斯克在评论区又透露，他实际使用的是礼来的替尔泊肽（Mounjaro），同样是一种长效GLP-1（胰高糖素样肽-1）受体激动剂。
GLP-1疗法近年来备受瞩目，它不仅能有效控制体重，还对心血管系统、肝脏、肾脏和中枢神经系统有显著益处。马斯克的“带货”无疑让GLP-1赛道背后的“减重”市场再次升温。事实上，这一市场已经迎来了多个IPO，其中就包括头顶“国产GLP-1减重一哥”名号的九源基因，以及最近冲刺IPO的广州银诺医药集团股份有限公司（简称“银诺医药”）。
银诺医药的产品主要针对糖尿病等代谢性疾病领域，主要研究人源长效GLP-1疗法。其核心产品依苏帕格鲁肽α，主要用于治疗2型糖尿病，并已完成三期临床研究，预计将于2025年上半年获批。银诺医药还在开发依苏帕格鲁肽α的新适应症，包括肥胖、超重和代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH）等其他代谢性疾病。然而，这些新适应症的进度相较于糖尿病更慢，预计将于2024年底前获得肥胖和超重适应症的主要试验结果。
尽管银诺医药目前尚未实现商业化，仍处于0营收、0利润的状态，且因大量研发成本而面临不小的亏损压力，但其在资本市场上的表现却十分抢眼。成立至今，银诺医药共进行了四轮融资，吸引了包括KIP、光大控股、中金资本、朗玛峰创投、广州产投等在内的多家投资机构。其中，中金资本不仅是银诺医药的重要股东之一，还是其此次IPO的联席保荐人。
银诺医药的创始人王庆华拥有丰富的学术背景，他是多伦多大学的终身教授及班廷百思特糖尿病研究所的常务委员。在糖尿病研究领域，班廷百思特研究所在全球排名第一，胰岛素和GLP-1均诞生于此。王庆华于2014年回国创业，得到了昆药集团的支持。此后，银诺医药在资本的加持下，研发工作得以顺利进行。然而，随着亏损的不断扩大，银诺医药的现金流压力也越来越大。截至2024年6月30日，其经营活动现金流为-0.8亿元，账上现金仅为4.6亿元。因此，银诺医药于2024年12月向港交所递交了《招股书》，寻求资本市场的支持。
GLP-1赛道的竞争异常激烈，不仅上市公司如联邦制药、九源基因、丽珠集团等纷纷布局，还有普洛药业、诺泰生物、金凯生科和昊帆生物等上游企业参与其中。在这些上市公司的背后，则是各个地区富豪的一轮新资本博弈。例如，丽珠集团的实控人河南富豪朱保国，智飞生物的实际控制人重庆首富蒋仁生，以及华东医药的实控人、“远大系”掌舵人胡凯军等。他们都在通过各自的资本布局，试图在GLP-1赛道上占据一席之地。
在这场“减肥药”的厮杀中，银诺医药凭借其强大的学术背景和研发优势，以及资本市场的支持，成为了备受瞩目的选手之一。然而，面对众多实力雄厚的竞争对手和日益激烈的市场竞争，银诺医药能否脱颖而出，成为最后的最大赢家，还需要时间的验证。
