近期，国家发改委宣布了2025年将加大力度扩展“两新”政策覆盖范围，并新增手机、平板电脑、智能手表及手环等消费电子产品作为支持对象。截至1月4日，全国已有超过20个省市发布了“2025版国补”计划，补贴范围显著扩大，国内电子产品消费市场迎来了新一轮的刺激。
业内分析指出，鉴于2024年“国补”政策取得了显著成效，预计2025年扩展后的补贴政策将进一步推动电视、个人电脑及智能手机等产品的出货量增长。这一政策红利有望使上游显示面板行业受益匪浅，实现量价齐升，进一步巩固面板产业的复苏趋势。TCL科技、京东方等面板行业的领军企业，有望在这一波政策红利中取得更佳的业绩表现。
回顾2024年，“国补”政策主要通过财政部发行的超长期专项债来补贴消费者，其中约3000亿元的“两新”补贴规模中，一半直接用于“以旧换新”补贴。这一政策显著提升了电视、个人电脑等产品的销售量，为2025年“国补”政策的进一步扩展提供了有力依据。
根据奥维云网的数据，2024年9月25日至12月1日期间，在“国补”政策的刺激下，国内电视市场整体销量同比增长了28.41%。其中，高端产品尤其是百英寸及以上超大屏电视和MiniLED电视的销量增长尤为显著，分别达到了296.65%和7倍多的增幅。Counterpoint Research的报告也预测，2024年全年高端电视的销量和收入将分别同比增长22%和15%。
洛图科技认为，2024年国内市场在超长期双十一促销与“国补”政策的双重加持下，迎来了“近年来彩电的最好时代”。同时，在个人电脑方面，Canalys的数据显示，去年三季度国内个人消费市场PC出货量上涨了4%，其中游戏本和AI PC的出货量涨幅分别达到了24%和70%，“国补”政策也被视为推动这一增长的重要因素。
机构普遍认为，市场对新一轮“国补”政策的效果充满期待。Canalys预计，随着刺激政策的持续，消费者和企业采购将有所增加，预计2025年台式机和笔记本市场将实现6%的增长。奥维云网、洛图科技等机构也预测，2025年国内电视销量将达到3150万至3645万台，保持约2%的增长，其中高端电视和大尺寸电视将成为主要增长动力。
显示面板作为电视及大多数科技数码产品的核心组件之一，新一轮“国补”政策对终端产品的带动效应将直接传导至上游显示面板行业，推动面板出货量和价格的双重增长。事实上，这一预期已经在最新的面板价格上有所体现。多家市调机构发布的1月面板报价显示，多个尺寸的电视面板价格均有所上涨。
洛图科技在近期报告中指出，根据2024年商务部等公布的数据估算，家电更新消耗的补贴资金超过了汽车，这表明低单价、低门槛、高拥有量的家电及科技数码产品是“国补”政策中最受益的品类。今年开始，手机、平板和智能手表也被纳入新一轮补贴范围，这意味着小尺寸面板也有望在政策红利的推动下实现加速出货增长，进一步促进面板行业的全面复苏与成长。
分析人士表示，去年以来，面板厂商普遍选择保利润重于保份额，因此预计今年行业供给侧将基本保持动态平衡状态。考虑到需求端在相关政策支持下有望得到修复，预计今年全年面板厂商的业绩表现仍然值得期待，整个面板行业也有望走向全面复苏的良好局面。
