在近日的一次中国资本市场发展论坛上，知名学者吴晓求针对当前市场减持规则提出了自己的见解，呼吁对大股东（创始人）的减持行为进行更为严格的约束。此番言论引起了广泛关注和讨论，上海章和投资公司董事长高国垒便是其中之一，他对此持有不同看法，并公开表达了自己的观点。
高国垒认为，吴晓求教授的建议存在三大问题。首先，从法理角度来看，当前A股市场已经实现了全面注册制，科创板更是明确规定允许亏损企业上市。这一制度变革是为了适应国家经济发展和资本市场繁荣的需要，是在实践中探索出的规则体系。然而，吴晓求教授却呼吁即便这些亏损企业的创始人过了三年锁定期，也不应允许其减持股票，这与现有的法律制度相悖。
高国垒进一步指出，生物医药、半导体、人工智能等关键产业，往往需要持续的资金投入并承担连年的亏损。如今，国家资本市场制度已经取得了显著进步，允许部分亏损企业在境内上市，这既支持了国家关键产业的发展，也繁荣了境内资本市场。在此背景下，是否还要坚持唯利润论英雄的标准？高国垒对此表示质疑。
除了法理问题，高国垒还认为吴晓求教授提出的减持前置条件过于苛刻且难以实现。吴晓求教授提出，企业若要减持股票，必须创造相匹配的社会财富。然而，高国垒指出，这在实际操作中几乎是不可能实现的。即使是一些业绩持续增长的企业，其股价也可能因为市场波动而下跌，导致投资者亏损。因此，要求企业创造社会财富，让全部或大部分投资者持续赚钱，显然是一个不切实际的目标。
高国垒还认为吴晓求教授的建议有些不近情理。他提到，创业之路充满艰辛，许多创业者为了融资不惜借网贷、签对赌协议，甚至卖掉住房。能够实现公司上市的创业者往往是九死一生。在上市后，他们还要遵守一系列减持规则，如股票市场价不得低于IPO发行价、减持量限制等。如今，吴晓求教授又提出要让企业盈利并让投资者持续赚钱才能减持，这无疑是对创业者的又一次沉重打击。
高国垒还列举了证监会2024年发布的相关规定，强调了大股东减持所面临的种种限制。他指出，这些规定已经足够严格，再加上吴晓求教授提出的额外条件，无疑会让创业者感到更加艰难。
在表达了自己的观点后，高国垒表示，他并不希望这次讨论被视为对吴晓求教授的不敬。相反，他希望通过这样的讨论，能够为中国资本市场的健康发展贡献一份力量。他相信，在各方共同努力下，中国资本市场一定能够稳步趋于完善。
