中国现制茶饮市场再掀波澜，又一品牌踏上了资本市场的征途。霸王茶姬，这个在业界迅速崛起的名字，于近日正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书，宣布将进军纳斯达克，股票代码定为“CHA”，寓意着“茶”的拼音，传递着品牌深厚的文化底蕴。
在霸王茶姬之前，古茗与蜜雪冰城已相继在港交所挂牌上市，奈雪的茶与茶百道也分别在2022年和2024年成功登陆资本市场。尽管霸王茶姬作为第六个递交招股书的现制茶饮品牌，其上市之路稍显姗姗来迟，但市场的热情并未因此减退。特别是蜜雪冰城上市首日股价的大幅上涨，打破了行业“上市即破发”的魔咒，为整个现制茶饮行业注入了新的活力。
霸王茶姬的业绩表现同样令人瞩目。截至2024年底，其全球门店数量已高达6440家，GMV达到了295亿元，营收为124.05亿元，净利润更是达到了25.15亿元，净利润率高达20.3%。这一连串的数字，不仅彰显了霸王茶姬强劲的市场竞争力，也为其冲击资本市场奠定了坚实的基础。
霸王茶姬的成功并非偶然。其创始人张俊杰，一位90后的年轻才俊，通过多年的精心布局，组建了一支全明星高管团队。首席财务官黄鸿飞，曾任麦当劳中国首席财务官；产品开发副总裁胡维仁，则曾在喜茶负责产品研发。海底捞创始人之一、董事会主席张勇也担任了霸王茶姬的董事。这样的团队配置，无疑为霸王茶姬的快速发展提供了有力的保障。
在品牌发展的历程中，霸王茶姬经历了从地域品牌到全国性高端品牌的华丽蜕变。2017年，当霸王茶姬在云南开出第一家分店时，奈雪的茶与喜茶早已在高端赛道上稳扎稳打，蜜雪冰城更是迎来了其成立的20周年。然而，凭借精准的市场定位和独特的品牌策略，霸王茶姬在短短几年内便实现了弯道超车，门店规模超过了同赛道的喜茶与奈雪的茶，营收也远超门店数量更多的古茗和茶百道。
霸王茶姬的快速发展，离不开其独特的产品策略。与众多SKU众多、产品品类分散的现制茶饮品牌不同，霸王茶姬聚焦于配方更简单的轻乳茶，通过自动泡茶机、奶泡机等设备的高度标准化制作，确保了每一杯饮品的品质与口感。同时，霸王茶姬更加倚赖大单品战略，2024年国内GMV的约61%都来自于前三大最畅销的产品。
霸王茶姬还拥有一支庞大的加盟商团队，这是其近年来能够在全国大规模扩张的基础。霸王茶姬对门店管理的要求十分严格，从制作一杯去冰奶茶的搅拌时间到冷链物料的存放时间，都有明确的规定。这样的管理机制，不仅确保了饮品的品质，也降低了闭店率。2023年和2024年，霸王茶姬加盟店的闭店率仅在0.5%和1.5%。
然而，随着门店数量的不断增加，霸王茶姬也面临着门店加密后单店收入下滑的问题。2024年，霸王茶姬中国的单店月平均GMV从上一年的57.4万元下降至45.6万元。同时，华东地区等门店最为密集的区域，同店GMV下滑也最为明显。这标志着现制茶饮市场的发展空间已经逐渐见顶，留给高端茶饮赛道的增量有限。
面对这样的市场环境，霸王茶姬也在积极寻求新的增长点。在国内市场，霸王茶姬推出了全新的臻萃茶系列产品，并首次尝试烘焙产品，同时也在深圳开出了搭载经典轻乳茶产品、萃取茶产品以及烘焙产品的新店型“超级茶仓”。在海外市场，霸王茶姬同样表现出色，目前已在东南亚市场开设了156家门店，其中马来西亚市场门店数量已达到148家。未来，霸王茶姬还将继续加强在马来西亚、新加坡和泰国等成熟市场的业务，同时探索在美国等其他有前景的市场的扩张机会。
