保险中介机构手回集团第三次冲击港交所上市，但其业绩与行业趋势却透露出不少挑战。近年来，随着国内保险市场逐步走向成熟，越来越多的保险中介机构开始寻求IPO之路，手回集团便是其中之一。然而，这家机构在2023年至2024年期间连续两年出现亏损，累计金额接近5亿元。
手回集团主要通过数字化的互联网平台，分销来自各大保险公司的保险产品，并从中获取佣金。然而，根据最新市场报告，保险公司正加速建立自己的线上平台，直接向终端客户销售保险产品，这一趋势被称为“去中介化”。这一变化不仅减少了中介机构的作用，还对手回集团的业务模式构成了直接冲击。
数据显示，2023年我国人身险中介市场的总保费达到2370亿元，占整个人身险市场的6.3%。尽管线上保险中介市场占据了89.1%的总保费，但手回集团的市场份额却面临下滑。在2023年，手回集团以7.3%的市占率位列第二大线上保险中介机构，但与排名第一的竞争对手相比，差距仍然显著。
更为严峻的是，在行业去中介化的背景下，手回集团的新单投保保单数和投保人人均新保单数均出现大幅下滑。2024年，新单投保保单数同比下降41.08%，投保人人均新保单数下滑47.06%。同时，保险公司还下调了手回集团的佣金率，长期寿险产品的平均首年佣金率从2023年的31.7%下降至2024年的21.5%。
由于业务规模萎缩和佣金率下调，手回集团的营业收入也大幅下降。2024年，该公司的营业收入同比下降15.1%至13.87亿元，其中长期寿险产品的业务收入更是同比下跌52.01%。这使得手回集团的净利润在2023年和2024年分别亏损3.56亿元和1.36亿元，累计亏损达到4.92亿元。
除了业绩压力，手回集团还面临着对赌协议的困扰。在A轮、B轮、C轮融资中，手回集团与投资者签订了包含撤资权在内的特殊权利条款。若IPO失败，投资者可根据条款行使撤资权，要求手回集团回购股份。截至2024年末，手回集团的现金及现金等价物仅为1.13亿元，难以覆盖回购所需资金。
事实上，手回集团已经有过两次IPO失败的经历，分别在2024年1月和7月递表港交所但未获通过。此次第三次递表，手回集团拟募资用于优化营销网络、提升研发能力、推动战略收购和补充营运资金，但具体募资额尚未披露。
在保险行业去中介化趋势日益明显的背景下，手回集团如何摆脱业绩下滑和对赌协议的双重压力，成功实现IPO并恢复业务增长，将成为市场关注的焦点。
