近半年来，金山云在美股与港股市场均取得了显著增长，股价飙升近7倍，为投资者带来了丰厚的回报。与半年前相比，金山云如今的股价已今非昔比，展现出强劲的市场表现。
近日，金山云发布的财报更是令人瞩目。其第四季度收入达到22.3亿元，同比增长高达30%，增速远超同行业上市公司，并且成功实现了全面盈利。调整后毛利润也创下历史新高，达到4.3亿元，毛利水平已接近行业巨头阿里巴巴。这一业绩无疑为金山云的市场前景增添了更多信心。
自去年以来，AI概念持续升温，特别是在今年春节后，DeepSeek的爆发更是推动了各行各业的AI应用，用户需求呈现指数级增长。云计算、云服务以及数据中心等基础数据设施因此受益匪浅，而金山云作为云服务领域的佼佼者，也迎来了前所未有的发展机遇。
今年以来，受AI热潮吸引，南向资金加速流入港股市场。据统计，今年1月1日至3月17日，南向资金累计净买入金额超过3800亿港元，其中科技股成为资金的重点关注对象。金山云作为AI领域的强概念股，也受到了南向资金的青睐。在近20个交易日中，金山云有15天获得南向资金增持，累计净增持7943.46万股。目前，南向资金持有金山云的股份已占公司已发行普通股的25.2%。金山云的换手率近期也显著上升，为短线投资者提供了不少获利机会。
尽管近期算力板块出现震荡调整，但国盛证券的最新分析认为，从长期视角来看，AI发展的逻辑依然稳固，产业发展也在持续进行。算力产业链的景气度有望回归。海外市场需要突破性创新来带动算力需求，而国内AI产业起步较晚，基数较低，因此更应关注算力产业链的边际变化。
与此同时，民营企业座谈会的召开也释放了对算力股的重要支持信号。机构对金山云等算力股依然持积极看多态度。他们指出，尽管中国互联网厂商的资本开支已比过去增长了近一倍，但与北美相比仍有较大差距。从长期来看，中国云厂商的资本开支仍有很大的增长空间。
在机构方面，摩根大通早前已加仓金山云，而中金也上调了金山云的目标价至20美元，对其增长预期更为乐观。从业绩基本面来看，金山云的表现也极为强劲。特别是其AI业务在第四季度收入达到4.74亿元，同比增长近500%。里昂证券预计，金山云的Gen AI收入将在今年增长60%至约20亿元人民币，但考虑到来自小米金山关联交易金额未来三年的总计将达到113亿元，是2023年关联交易收入的10倍，金山云的AI收入很可能远超这一预期。
金山云还受益于来自AILLM创业公司的扩大需求等因素。总体来看，金山云未来几年的AI收入将非常可观。而金山云仍在继续提速发展，预计2025年的收入规模有可能超过一百亿。
野村也发布了研究报告，指出金山云的业务走势将维持强劲，因为其在AI领域的收入展望更为乐观。这主要得益于小米的大模型训练需求以及小米和金山软件在自动驾驶及WPS AI方面的界面需求。同时，由于DeepSeek在内地加快AI投资，金山云凭借其强大的储备和AI伺服器项目，已处于有利位置。野村因此上调了金山云2024年至2026年的收入预测和盈利预测，以反映AI需求强于预期的情况。
金山云在多重利好的叠加下，其上行潜力有望继续释放，为投资者带来更多的投资机会和回报。
