本周，全球金融市场聚焦于美国零售数据的发布及美联储的经济展望报告，这两项关键信息将为市场走势提供重要指引。
据最新数据显示，美国2025年3月的零售销售环比增长1.4%，远高于2月的0.2%增幅，同时也超出了市场预期的1.3%，达到了自2023年1月以来的最高水平。这一增长背后，或隐藏着“恐慌性消费”的驱动因素。随着汽车关税政策的即将实施，美国消费者纷纷提前购车，导致3月汽车和零部件销售环比上涨5.3%。若剔除汽车销售数据，零售销售额仍实现了0.5%的增长，主要由建筑材料和花园设备（增长3.3%）、运动用品及音乐器械和书籍（2.4%）、餐饮服务（1.8%）、电子和家电（0.8%）等类别带动。
然而，这一增长势头并未能全面提振市场信心。由于关税政策的不确定性，市场普遍预期这种强劲消费将难以持续，并可能在未来几个月内消退。这一预期已经反映在近期的消费者情绪指数中。密歇根大学发布的2025年4月消费者情绪指数从上月的57大幅下滑至50.8点，远低于市场预期的54.5点。
同时，美国经济研究局发布的3月份消费者信心指数也大幅下跌7.2点至92.9点，其中消费者对收入、商业活动及就业市场状况的短期展望预期指数更是下跌9.6点至65.2点，为12年来的最低水平，远低于衰退预警临界值80。
在产业层面，英伟达和美国超微公司的公告引发了市场对芯片股估值的担忧。尽管AI技术的崛起吸引了科技巨头如微软、meta和谷歌等斥巨资建设数据中心，但特朗普的关税政策及其带来的不确定性使得众多投资计划陷入停滞或面临重新评估。这可能导致数据中心等基础设施建设放缓，进一步增加产业链的盈利风险。台积电计划将其美国晶圆厂的产品价格提高三成，而阿斯麦新公布的2025年第一季度订单数据也远低于预期，均反映了这种担忧。
在美联储方面，4月16日，美联储主席鲍威尔在发布会上表示，尽管面临不确定性和下行风险增加，美国经济仍具有韧性。他提到，劳动力市场已经处于或接近最大就业水平，通胀也已显著回落并正迈向2%的目标。然而，从鲍威尔对最近经济数据的解读来看，他的态度似乎并不乐观。
他指出，与去年的强劲增速相比，第一季度美国经济增长的步伐有所放缓。尽管汽车销售强劲，但整体消费者支出增长温和。进口强劲反映了企业试图赶在潜在关税政策实施之前行动，这将拖累GDP增长。对家庭和企业的调查显示，信心急剧下降，前景的不确定性上升，这在很大程度上反映了对贸易政策的担忧。
在货币政策方面，鲍威尔表示，关税极有可能导致通胀至少暂时上升，且通胀影响也可能更加持久。他强调，美联储的责任是保持长期通胀预期稳定，并确保价格水平的一次性上涨不会成为持续的通胀问题。在面临“价格稳定”和“最大就业”的双重使命发生冲突时，鲍威尔暗示将以应对通胀作为优先项，这被解读为“鹰派”声明。同时，他暗示如果资本市场出现动荡，美联储不会出手干预。
受英伟达、AMD、苹果和微软等大型科技股拖累，美股三大指数出现下跌。其中，纳斯达克指数下挫3.07%，标普500指数跌2.24%，道琼斯工业平均指数下跌1.73%。然而，在4月17日亚洲交易时段，美股指数期货出现上涨，其中纳斯达克100指数期货涨幅超过1%，标普500指数和道琼斯指数期货的涨幅也均在0.8%左右。美元指数在鲍威尔讲话后一度回落，但很快又反弹至99.70以上水平，随后又有所回落。
