近期，华尔街对欧洲股市的态度经历了戏剧性的转变，从一致看好迅速调整为调低预期。这一变化主要受到美国贸易政策的不确定性、市场波动性加剧以及对经济增长的担忧等多重因素的影响。
据彭博社的一项最新调查揭示，仅一个月之前，众多策略师还纷纷上调了对欧洲股票的评级。然而，进入4月，约三分之一的策略师却不得不下调了他们对于年终目标的预期。尽管平均预测仍然认为Stoxx欧洲600指数有望在年底达到546点，但市场对于美国政策的不确定性显然变得更加警惕。
UBS Group AG的策略师Gerry Fowler指出：“我们的关税模型显示，欧洲受影响最大的领域是净出口，而非消费或其他类别。”基于此，他将Stoxx 600指数的年底预期从580点调整至550点，这一预测建立在“关税将有所缓和”的假设之上。截至最新数据，该指数微涨至520点，涨幅为0.39%。
随着悲观情绪的蔓延，欧洲股市面临的下行风险逐渐加大。尽管今年以来，欧洲股市表现相对稳健，基准指数上涨了2%，与标普500指数9%的跌幅形成鲜明对比，但美国实际关税已达到百年来的最高水平，这无疑将对欧洲经济增长构成威胁。
不过，Gerry Fowler也提到，对企业盈利能力的乐观预期在一定程度上阻止了预期更大幅度的下调。他认为，财政刺激措施可能会推动2026至2027年的周期性加速。尽管关税的不确定性仍然存在，但欧洲市场受益于德国主导的扩张性财政政策和远低于美国的利率水平。市场普遍预计，欧洲央行将在年底前降息多达三次，将基准利率降至约1.5%，并与美联储保持两个百分点的利差。
花旗集团策略师Beata Manthey的团队表示：“在宏观和政策不确定性仍然高企的背景下，交易条件可能会持续动荡。然而，如果贸易谈判能够顺利进行，我们仍然认为欧洲股市到年底有5%至10%的上涨空间。”
Barclays Plc策略师Emmanuel Cau的团队则从相对角度认为，鉴于欧洲的支持性货币和财政政策，欧洲处于更有利的位置。他们指出：“从大格局来看，美国例外论的终结很可能是欧洲的机会。”
然而，并非所有人都持乐观态度。TFS Derivatives策略师Stephane Ekolo的预期最为悲观，他预计今年欧洲股市将下跌9%，Stoxx 600指数将跌至470点。他强调：“投资者尚未充分认识到未来经济增长放缓和企业环境恶化的风险。PMI恶化、盈利疲软以及每股收益修正为负等因素都可能对市场造成冲击，增加下行风险。”
根据美银最新的基金经理调查，投资者虽然仍然看涨，但对欧洲市场的热情正在减退。预计欧洲股市近期将上涨的受访者比例净值为19%，低于上月的30%；而预计未来12个月将上涨的受访者比例净值为56%，也低于上月的67%。总体来看，净22%的受访者表示他们超配了欧洲股市，这一比例低于上月的39%。相比之下，净36%的受访者表示他们低配了美国股市，创近两年来的新高。
法国兴业银行（Societe Generale SA）策略师Roland Kaloyan指出：“短期内，波动性可能会持续存在，企业指引也可能仍不明确。”他进一步补充道：“贸易谈判正在进行中，各国央行仍保留政策火力，市场尚未消化美国预期的减税措施以及财政上有余地的国家可能采取的支持性措施，以减轻关税的影响。”
