户外装备企业探路者正加速向芯片领域布局。12月1日晚间，该公司发布公告称拟以6.78亿元自有资金收购两家芯片企业各51%股权，其中深圳贝特莱电子科技股份有限公司作价3.21亿元，上海通途半导体科技有限公司作价3.57亿元。此次交易采用收益法评估，两家标的公司分别出现363.26%和2119.65%的增值率。
财务数据显示，两家标的公司均已在细分领域实现盈利。贝特莱2025年前8个月实现营业收入1.66亿元，净利润1773.36万元，而其2024年仍处于亏损状态。上海通途同期营收达1.05亿元，净利润1888.61万元，较2024年全年的5605.70万元营收和553.93万元净利润呈现显著增长。该公司在IP技术授权领域具备优势，其技术已应用于手机处理器、AR/VR设备及车载智能驾驶系统等多个场景。
交易方案包含严格的业绩对赌条款。贝特莱承诺2026至2028年累计净利润不低于1.5亿元，若超额完成将按50%比例给予现金奖励，上限为6426万元。上海通途除同样承诺三年累计1.5亿元净利润外，还设立5000万元交易对价共管账户，要求2026年净利润不低于4000万元方可解锁。若超额完成业绩，现金奖励上限达7140万元。
探路者自2021年开启转型之路，当年芯片行业资深人士李明通过受让控制权入主公司。这位曾任职紫光集团的高管随即推动"户外+芯片"双主业战略，先后完成三次跨界收购：2022年收购北京芯能60%股权，2023年拿下G2 Touch 72.79%股权及江苏鼎茂半导体60%股权。目前公司芯片业务已涵盖触控芯片设计、MiniLED驱动IC、封测及智能装备等领域。
传统户外业务增长乏力促使公司加速转型。2015年营收达到峰值后，探路者户外板块持续承压，2025年上半年营业收入同比下降10.51%至5.38亿元。相比之下，芯片业务呈现强劲增长势头，2024年实现营收2.22亿元，同比增长66.56%，占总营收比重提升至13.97%。不过2025年上半年该业务增速已放缓至7.40%，且旗下子公司表现分化：北京芯能亏损3028.37万元，G2 Touch净利润同比骤降80%至935.69万元。
公司坦言此次收购存在整合风险，特别指出标的公司业绩受市场环境影响较大，可能面临商誉减值压力。2025年前三季度财务数据印证了这种担忧，当期营收同比下降13.98%至9.53亿元，归母净利润更是大幅下滑67.53%至0.27亿元。截至12月1日收盘，公司股价报11.85元，总市值维持在105亿元水平。
