公募基金行业正以实际行动深化参与上市公司治理，万家基金近日率先披露2025年度股东会投票详情，成为公募领域首份公开披露的治理参与成果。这份公告显示，该机构全年通过公募基金持股身份参与41次上市公司股东会，涉及20余家企业、552项议案表决，其中27次对中远海能定向增发方案投出反对票，引发市场对机构投资者治理角色的广泛关注。
根据披露数据，万家基金参与的股东会涵盖年度会议与临时会议，涉及锡业股份、建设银行、寒武纪等知名企业。在寒武纪相关议案表决中，该公司旗下20只基金集体参与19项治理制度修订投票，截至年末更有25只基金重仓该科技企业。值得关注的是，27次反对票均指向中远海能80亿元定增计划，反对理由直指方案存在"低价增发稀释中小股东权益"及"资本开支与分红回报失衡"两大核心问题。公开资料显示，该定增计划拟发行不超过总股本30%的股份，用于新建6艘超大型油轮、2艘LNG运输船等项目。
行业动态显示，公募基金治理参与呈现体系化发展趋势。南方基金等头部机构已建立"指引-流程-工具"三位一体尽责管理体系，从议题筛选、企业沟通到投票评估形成闭环。以南方基金为例，其2024年覆盖368家上市公司，完成765次股东会参与，对6357项议案进行专业评估。北京某公募人士透露，各机构正参照万家模式筹备2025年度投票公告，预计将于近期集中披露。
制度层面的突破为机构治理参与提供关键支撑。2024年7月实施的新《公司法》将股东临时提案权持股比例从3%降至1%，显著降低参与门槛。嘉实基金研究显示，2023-2025年A股中小股东表决率呈逐年上升态势，全部股东平均出席率稳定在50%左右。华夏基金发布的ESG白皮书指出，中国股东提案权门槛已低于国际主要市场2.5%-5%的平均水平，为机构投资者行使治理权利创造有利条件。
在实践层面，基金公司正通过多元化路径深化治理参与。南方基金构建"目标设定-深度研究-实施推进-结果评估"四步沟通机制，2025年通过实地调研、专题会议等形式与被投企业开展高频互动。ESG投资领域虽存在发展空间——2025年前10个月头部公募新发基金中仅5只为纯ESG主题且均为新能源指数产品——但首席ESG官制度的普遍建立，预示着可持续投资与治理参与的融合趋势正在加强。
市场观察人士指出，公募基金从"被动持股"向"积极治理"的转型具有多重意义。深圳某从业15年的公募人士回忆，过去曾出现上市公司隐蔽转让核心资产导致基金净值受损的案例，而定期披露投票结果将有效提升市场透明度。随着2026年4月底前公募机构需统一公示上年度投票情况的制度落地，预计将有更多机构投资者通过专业表决推动上市公司质量提升，切实保护投资者合法权益。
