机器人行业正迎来新一轮发展热潮，多家上市公司近期陆续披露2025年度业绩报告，其中不少企业交出了上市后的首份成绩单。从数据来看，行业整体呈现增长态势，部分企业营收大幅攀升，但盈利挑战依然存在，高研发投入和资本支出仍是行业常态。
人形机器人领域的先行者优必选表现亮眼，2025年实现营收20.01亿元，同比增长53.3%。其核心增长动力来自全尺寸具身智能人形机器人业务，该板块收入达8.21亿元，同比激增2203.7%，营收占比从2024年的2.7%跃升至41.1%。全年销量达1079台，同比增长超358倍，单台均价约76万元。目前，该产品已应用于汽车制造、智能制造、智慧物流等多个领域，标志着商业化进程迈出关键一步。
协作机器人市场同样活跃。越疆科技2025年营收4.92亿元，同比增长32.9%，其中六轴协作机器人贡献超六成收入，年收入3.02亿元，同比增长44.66%。工业制造领域仍是主要应用场景，相关收入达2.79亿元，增幅39.4%。另一家协作机器人企业华沿科技于2025年3月登陆港交所，前三季度营收2.81亿元，旗下E系列和S系列协作机器人销量分别达2556部和808部，同比增长显著。
仓储机器人龙头企业极智嘉以31.71亿元的营收规模领跑行业，同比增长31.6%。其仓储履约业务收入占比高达95.3%，全球市占率达23%，约为第二、三名之和。公司通过成立具身智能子公司，进一步拓展技术边界。卧安科技则聚焦智慧家庭场景，2025年营收9亿元，同比增长47.7%，其中AI具身家庭机器人系统产品收入占比近九成。该公司通过战略投资慧灵科技，加速布局家庭场景以外的具身智能应用。
尽管营收增长显著，但盈利压力仍存。极智嘉2025年经调整净利润4382万元，首次实现年度盈利，但年内亏损仍达1040.7万元，亏损同比收窄98.75%。公司毛利率提升至35.5%，海外市场收入占比达75.3%，这部分业务毛利率高达46.6%。卧安科技2025年经调整净利润1276.6万元，同比大增1053.2%，但年内亏损2726万元，主要受上市开支和研发投入增加影响。其研发开支1.36亿元，同比增长21.8%，销售及分销开支同比大增81.3%至3.12亿元。
优必选和越疆虽实现营收增长，但仍处于亏损状态。优必选2025年亏损净额7.90亿元，但高毛利率的全尺寸具身智能人形机器人业务收入大幅增长，推动亏损同比收窄。越疆年内亏损0.84亿元，同比收窄11.9%，经调整亏损净额从2024年的3645万元扩大至4960万元。公司加大在具身智能领域的研发投入，金额达4510万元，占研发总投入的39.3%，同时销售及经销开支同比增加32.1%至1.82亿元。
资本支出方面，优必选2025年因深圳总部大楼、杭州临安项目等建设，资本开支同比大增53.2%至6.14亿元。公司通过三次配售筹集资金超57亿港元，用于补充营运资金和收购上下游企业。越疆科技过去一年两度配售筹资17.93亿港元后，近期计划回A股上市，拟募资净额约12亿元，主要用于多足机器人研发及产业化、人形机器人技术提升等项目。
目前，仙工智能、乐动机器人、优艾智合、云深处等未上市机器人企业正在排队IPO，但能够实现自我造血的公司仍是少数。技术迭代、场景拓展和全球化布局仍需持续资金投入，行业高强度投入阶段远未结束。
